>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-230629
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
橡膠：截至2023年6月21日，上期所天然橡膠庫(kù)存182584（1003）噸，倉(cāng)單176240（-450）噸。20號(hào)膠庫(kù)存71467（2217）噸，倉(cāng)單68041（2017）噸。交易所+青島庫(kù)存115.2萬(wàn)噸。
甲醇：庫(kù)存方面，港口庫(kù)存總量報(bào)81.26萬(wàn)噸，環(huán)比+6.98萬(wàn)噸。企業(yè)庫(kù)存環(huán)比+0.47萬(wàn)噸，報(bào)36.51萬(wàn)噸。傳統(tǒng)需求MTBE開工走高，其余開工均有所走低，總體繼續(xù)季節(jié)性回落。江浙MTO開工63.92%，環(huán)比9.58%，整體甲醇制烯烴開工79.79%，環(huán)比-4.89%。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
橡膠維持近兩周以來(lái)寬幅矩形區(qū)間震蕩而后弱勢(shì)下行，跌幅0.25%報(bào)收于11890；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.13%報(bào)收于22.22%，持倉(cāng)量PCR較低位置窄幅盤整報(bào)收于0.26。操作建議，滬膠近兩周以來(lái)寬幅矩形區(qū)間大幅度震蕩，而后弱勢(shì)下行，下方有前期低點(diǎn)支撐，上方有前期高點(diǎn)壓力；橡膠期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR維持在較低水平。構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌寬跨式組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如RU2309期權(quán)，S_RU2309P11750@10，S_RU2309P11500@10和S_RU2309C12000@10，S_RU2309C12250@10。
（2）甲醇期權(quán)
甲醇止跌反彈回升后延續(xù)兩周以來(lái)的多頭上漲，本周以來(lái)加速上漲，漲幅3.72%報(bào)收于2175，期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)上升0.03%報(bào)收于26.53%，持倉(cāng)量PCR低位小幅盤整報(bào)收于0.49。操作建議，甲醇超跌反彈回升后震蕩上行，本周以來(lái)加速上漲，而中期趨勢(shì)方向仍向下；甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR維持至0.60以下。構(gòu)建偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如MA308期權(quán)，S_MA308P2175@10，S_MA308P2150@10和S_TMA308C2170@10，S_MA308C2200@10。
?。?）PTA期權(quán)
PTA延續(xù)近三周以來(lái)60天均線上下波動(dòng)，漲幅0.33%報(bào)收于5556，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.73%報(bào)收于25.98%，持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.74。操作建議，PTA延續(xù)近三周以為圍繞60天均線上下波動(dòng)，形成寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩的行情格局；PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR下降回落。構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如TA308期權(quán)，S_TA308P5500@10，S_TA308P5400@10和S_TA308C5700@10，S_TA308C5600@10。
?。?）塑料期權(quán)
塑料上周以來(lái)震蕩上行后受阻回落，逐漸形成新的震蕩區(qū)間，漲幅0.64%報(bào)收于7842；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.37%報(bào)收于17.39%，持倉(cāng)量PCR小幅盤整報(bào)收于0.99。操作上建議，塑料維持兩周多以來(lái)空頭壓力線下寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，上周逐漸上漲回升而后受阻回落，且空頭趨勢(shì)方向仍向下；塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR持續(xù)下降。構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2309期權(quán)，S_L2309-P-7800@10，S_L2309-P7700@10和S_L2309-C-79000@10，S_L2309-C-8000@10。
（5）聚丙烯期權(quán)
聚丙烯延續(xù)一個(gè)多月空頭壓力下矩形區(qū)間寬幅震蕩，漲幅0.66%報(bào)收于7029；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.62%報(bào)收于15.12%，持倉(cāng)量PC報(bào)收于0.54。操作上建議，聚丙烯低位寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩；聚丙烯期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅盤整，持倉(cāng)量PCR小幅下降。構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏空頭組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如PP2309期權(quán)，S_PP2309-P6900@10，S_PP2309-P-7000@10和S_PP2309-C-7100@10，S_PP2309-C-7000@10。
?。?）PVC期權(quán)
PVC延續(xù)三周多的低位寬幅區(qū)間震蕩，漲幅0.35%報(bào)收于5767；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.71%報(bào)收于21.97%，持倉(cāng)量PCR小幅盤整報(bào)收于0.31。操作上建議，PVC延續(xù)近一個(gè)月以來(lái)空頭壓力線下低位寬幅區(qū)間震蕩；PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR窄幅盤整。構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如V2309期權(quán)，S_V2309-P5700@10，S_V2309-P-5600@10和S_V2309-P-5900@10，S_V2309-P-5800@10。
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