>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日?qǐng)?bào)-230629
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
油脂：AmSpec數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞6月1日至25日棕櫚油出口量為891361噸，環(huán)比下降4.5%。ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞6月1-25日棕櫚油出口量為897180噸，上月同期為982605噸，環(huán)比下降8.69%。
白糖：巴西本榨季制糖比達(dá)到歷年高位水平，原糖收盤(pán)大幅走跌觸及近兩個(gè)月低值，內(nèi)外價(jià)差在逐步修復(fù)之中，且5月進(jìn)口糖漿數(shù)量繼續(xù)增加，對(duì)國(guó)內(nèi)糖市帶來(lái)利空信號(hào)。
豆粕：國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存70萬(wàn)噸，周環(huán)比增加15萬(wàn)噸，月環(huán)比增加42萬(wàn)噸，同比減少36萬(wàn)噸，比過(guò)去三年同期均值減少37萬(wàn)噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
玉米C2309止跌反彈回暖上升后延續(xù)一個(gè)多月以來(lái)的震蕩上行，上周加速上漲，本周漲幅收窄高位震蕩，漲幅0.30%報(bào)收于2707，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.01%報(bào)收于14.64%，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.89。操作建議，玉米C2309延續(xù)短期偏多頭高位震蕩的市場(chǎng)行情；期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅區(qū)間波動(dòng)小幅下降，持倉(cāng)量PCR維持較高位置水平窄幅盤(pán)整。構(gòu)建期權(quán)賣(mài)方的看漲+看跌期權(quán)偏多頭的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)delta，使得持倉(cāng)保持多頭，若市場(chǎng)行情急速大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如C2309：S_C2309-P-2660@10，S_C2309-P-2680@10和S_C2309-C-2720@10，S_C2309-C-2700@10
（2）豆粕期權(quán)
豆粕M2309經(jīng)過(guò)前兩周的偏多頭震蕩上行，而后一周以來(lái)高位震蕩逐漸回落的市場(chǎng)行情，跌幅0.67%報(bào)收于3699；豆粕期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.86%報(bào)收于23.06%，期權(quán)持倉(cāng)量PCR持續(xù)上升報(bào)收于1.32。操作建議，豆粕短期偏多頭趨勢(shì)方向上的高位回落，趨勢(shì)線(xiàn)方向仍向上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，期權(quán)持倉(cāng)量PCR窄幅盤(pán)整。構(gòu)建看賣(mài)出中性看漲+看跌組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如M2309：S_M2309-P-3600@10，S_M2309-P-3650@10和S_M2309-C3700@10，S_M2309-C-3750@10。
?。?）棕櫚油期權(quán)
棕櫚油P2309低位反彈回暖上升震蕩上行，延續(xù)近兩周以來(lái)偏多頭上漲趨勢(shì)，漲幅0.44%報(bào)收于7268，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.15%報(bào)收于30.36%，持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于0.66。操作建議，棕櫚油P2309延續(xù)一周多以來(lái)的短期偏多趨勢(shì)的寬幅矩形區(qū)間震蕩，后突破區(qū)間上漲；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR保持較低水平。構(gòu)建賣(mài)出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持偏多頭，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如P2309：S_P2309-P-7200@10，S_P2309-P-7100@10和S_P2309-C-7400@10，S_P2309-C-7300@10。
?。?）白糖期權(quán)
白糖SR309維持偏多頭趨勢(shì)方向上高位寬幅矩形區(qū)間盤(pán)整震蕩，本周以來(lái)連續(xù)跳空低開(kāi)大幅下挫，跌破本月以來(lái)的低點(diǎn)，形成上方有壓力的短期空頭市場(chǎng)行情，跌幅0.44%報(bào)收于6631；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.07%至21.13%；期權(quán)持倉(cāng)量PCR仍維持較高水平報(bào)收于1.92。操作建議，白糖SR2309連續(xù)報(bào)收陰線(xiàn)空頭下行大幅下跌后破位下行，形成短期弱勢(shì)偏空頭的市場(chǎng)行情格局；期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)，期權(quán)持倉(cāng)量PCR維持較高位置報(bào)收2.00以上。構(gòu)建賣(mài)方看漲+看跌期權(quán)的偏空頭組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如SR309：S_SR309P6500@10，S_SR309P6600@10和S_SR309C6600@10，S_SR309C6700@10。
（5）棉花期權(quán)
棉花CF309經(jīng)過(guò)兩個(gè)月以來(lái)的震蕩上行偏多頭上漲，而后高位寬幅區(qū)間震蕩逐漸回落，中期趨勢(shì)方向仍向上，漲幅0.21%報(bào)收于16330；棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.68%報(bào)收于22.54%，持倉(cāng)量PCR小幅下降報(bào)收于1.21。操作建議，棉花CF309短期震蕩下行偏向弱勢(shì)空頭，下方有60天均線(xiàn)支撐；棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率波動(dòng)窄幅波動(dòng)有所下降，持倉(cāng)量PCR維持較高位置。構(gòu)建偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CF2309：S_CF2307P16000，S_CF2309P16200和S_CF2309C16600，S_CF2309C16400。
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