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核心觀點(diǎn)：按照自下而上的分析師預(yù)期加總，預(yù)測(cè)2023Q2萬(wàn)得全A和萬(wàn)得全A非金融的ROE為8.01%和7.15%（預(yù)測(cè)2023Q3分別為7.93%和7.14%，2021Q1的ROETTM為8.35%和7.63%），分析師預(yù)期相比上月略微上調(diào)。綜合中信一級(jí)行業(yè)多維度指標(biāo)，2023年7月看好“食品飲料”、“家電”、“計(jì)算機(jī)”和“國(guó)防軍工”的相對(duì)收益。
　　 A股整體盈利預(yù)測(cè)與市場(chǎng)情緒：按照自下而上的分析師預(yù)期加總，預(yù)測(cè)2023Q2萬(wàn)得全A和萬(wàn)得全A非金融的ROE為8.01%和7.15%（預(yù)測(cè)2023Q3分別為7.93%和7.14%，2021Q1的ROETTM為8.35%和7.63%），分析師預(yù)期相比上月略微上調(diào)。周期定位方面，全球康波蕭條期，中國(guó)人口周期下行，產(chǎn)能周期下行，庫(kù)存周期下行，預(yù)測(cè)ROE于2023Q3見(jiàn)底。從PB分位數(shù)來(lái)看，截至2023年06月30號(hào)，萬(wàn)得全A的PB分位數(shù)為12.01%，市場(chǎng)整體估值相比上月抬升。
　　中信一級(jí)行業(yè)配置：基于財(cái)務(wù)報(bào)表、分析師預(yù)期和行業(yè)中觀數(shù)據(jù)構(gòu)建行業(yè)景氣度指標(biāo)，食品飲料、傳媒、計(jì)算機(jī)、家電和國(guó)防軍工的景氣度比較高，其中傳媒觸發(fā)交易過(guò)熱狀態(tài)（波動(dòng)率）。截至2023年06月30號(hào)，食品飲料和計(jì)算機(jī)的PB分位數(shù)超過(guò)50%，行業(yè)之間估值分化程度抬升。當(dāng)前機(jī)構(gòu)關(guān)注“電力設(shè)備及新能源”、“家電”和“通信”行業(yè)的股票；“傳媒”和“綜合金融”的機(jī)構(gòu)關(guān)注度在快速提升；“紡織服裝”、“農(nóng)林牧漁”和“銀行”的機(jī)構(gòu)關(guān)注度從高位下降。綜合多維度，2023年7月看多“食品飲料”、“家電”、“計(jì)算機(jī)”和“國(guó)防軍工”的相對(duì)收益；行業(yè)輪動(dòng)策略歷史詳細(xì)業(yè)績(jī)信息請(qǐng)關(guān)注Wind-PMS組合，“行業(yè)輪動(dòng)相對(duì)收益@基本面+量?jī)r(jià)”。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)總結(jié)的規(guī)律在未來(lái)可能失效。