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荷蘭政府公布半導(dǎo)體設(shè)備出口管制新條例。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月30日，荷蘭政府正式頒布有關(guān)先進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備的額外出口管制的新條例，管制范圍內(nèi)的先進(jìn)半導(dǎo)體制造設(shè)備出口將需要申請(qǐng)?jiān)S可。由于荷蘭設(shè)備廠ASML是全球領(lǐng)先的光刻機(jī)制造廠商，本次新規(guī)對(duì)于光刻機(jī)的限制或?qū)⒂绊懙絿?guó)內(nèi)晶圓廠的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度。新規(guī)將滿足以下條件的光刻機(jī)納入出口管制范圍：1、光源波長(zhǎng)小于193nm；2、光源波長(zhǎng)大于等于193nm，且a.分辨率小于等于45nm；b.套刻精度小于1.5nm。本次新規(guī)將于2023年9月1日生效。
　　ASML解讀：NXT:2000i以下型號(hào)光刻機(jī)不受限。對(duì)于該出口管制新條例，荷蘭光刻機(jī)龍頭ASML當(dāng)天發(fā)布公告，認(rèn)為受限的光刻機(jī)將僅限于TWINSCANNXT:2000i及更先進(jìn)的浸沒(méi)式光刻機(jī)。據(jù)ASML官網(wǎng)公布的參數(shù)，其主要型號(hào)的浸沒(méi)式光刻機(jī)均符合波長(zhǎng)小于等于193nm，且分辨率小于等于45nm（實(shí)際為38nm）的限制，但NXT:1980Di及更低端的型號(hào)套刻精度（single）大于1.5nm，因此ASML認(rèn)為出口管制新規(guī)將只影響NXT:2000i及更高端型號(hào)光刻機(jī)的銷售。在本次公告中ASML強(qiáng)調(diào)，對(duì)DUV光刻機(jī)的限制與其2023年3月公告預(yù)期的范圍一致，因此本次新規(guī)并未擴(kuò)大限制范圍，預(yù)計(jì)將不會(huì)對(duì)其2023年財(cái)務(wù)產(chǎn)生重大影響?；诖宋覀冋J(rèn)為本次荷蘭出口管制新規(guī)的落地符合預(yù)期，而NXT:2000i以下型號(hào)光刻機(jī)若仍可順利采購(gòu)，將有利于國(guó)內(nèi)成熟制程的擴(kuò)產(chǎn)推進(jìn)。
　　大基金擬參與華虹科創(chuàng)板IPO戰(zhàn)投，半導(dǎo)體制造國(guó)產(chǎn)化有望提速。6月28日，華虹半導(dǎo)體發(fā)布公告，宣布國(guó)家大基金二期將作為戰(zhàn)略投資人參與公司人民幣股份發(fā)行，擬認(rèn)購(gòu)不超過(guò)30億元，不超過(guò)公司回A發(fā)行后總股本4.15%。大基金二期原持有華虹無(wú)錫29%股權(quán)，而華虹的科創(chuàng)板IPO擬募集資金共計(jì)180億元，投向華虹無(wú)錫擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、8英寸廠優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目以及特色工藝技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目。本次增資體現(xiàn)國(guó)有資本對(duì)本土晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)的持續(xù)支持，半導(dǎo)體制造國(guó)產(chǎn)化有望提速。
　　投資建議：荷蘭半導(dǎo)體設(shè)備出口管制新規(guī)落地，相較ASML前期公告并未升級(jí)限制范圍，成熟制程制造所需光刻機(jī)仍有望持續(xù)供應(yīng)。國(guó)家大基金二期亦通過(guò)增資華虹繼續(xù)支持國(guó)產(chǎn)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)。我們看好半導(dǎo)體制造國(guó)產(chǎn)化提速，以及下游擴(kuò)產(chǎn)推進(jìn)帶來(lái)的半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體零部件投資機(jī)遇。建議關(guān)注：1）設(shè)備：中微公司、拓荊科技、北方華創(chuàng)、華海清科、芯源微等；2）零部件：新萊應(yīng)材、富創(chuàng)精密、英杰電氣等；3）晶圓廠：中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)周期性波動(dòng)；地緣政治沖突加劇；國(guó)產(chǎn)化驗(yàn)證不及預(yù)期。