>> 浙商期貨-宏觀周報:國內(nèi)降息預期兌現(xiàn),美國加息預期上升-230702
| 上傳日期: |
2023/7/3 |
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| 3619KB |
| 格式: |
pdf 共10頁 |
來源: |
浙商期貨 |
| 評級: |
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作者: |
沈文卓,朱梟鵬 |
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國內(nèi)經(jīng)濟。基數(shù)回升,5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)同比趨弱,國內(nèi)降息預期兌現(xiàn) 5月社會融資規(guī)爆增量為1.5萬億元。比上年同期少1.31萬億元,其中人民幣貸款增加1.22萬億元,同比少增6173億元。分部門看,住戶貸款增加3672億元,其中,短期貸款增加1988億元。中長期貸款增加1684億元,環(huán)比小幅改善但同比仍處于低位。今年一季度的大規(guī)模信貸投放對后續(xù)月份有所透支,在當前弱修復期,經(jīng)濟內(nèi)生動能及企業(yè)信貸需求較弱。5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)受到基數(shù)回升,消費當月同比回落。5月社消零售總額12.7%,消費當月同比增速回落,但累計同比增速繼續(xù)回升。投資數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱,1-5月固定資產(chǎn)投資4%,其中房地產(chǎn)投資-7.2%,拖累投資增速回落。5月消費數(shù)據(jù)溫和改善,投資增速繼續(xù)回落,房地產(chǎn)投資繼續(xù)走弱。當前經(jīng)濟運行的主要壓力仍在投資端,疊加近期央行下調(diào)7天期逆回購利率和MLF利率,市場或預期后續(xù)更多經(jīng)濟政策出臺。1-5月工業(yè)企業(yè)利潤累計同比下降18.8%,其中5月份收窄5.6個百分點,連續(xù)三個月收窄,符合我們預判前期終端消費恢復逐漸改善終端企業(yè)利潤。6月制造業(yè)PMI為49.0%,比上月上升0.2個百分點,制造業(yè)景氣水平有所改善,但仍處于榮枯線以下。當前經(jīng)濟運行的主要壓力仍在投資端,疊加近期央行下調(diào)7天期逆回購利率和MLF利率,市場或預期后續(xù)更多經(jīng)濟政策出臺。
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