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2023年上半年，鄭州甲醇期價整體呈震蕩下行態(tài)勢，供需矛盾對甲醇市場影響貫穿始終。年初受疫情管控政策放開利多對商品提振驅動，甲醇價格有所反彈，但2月份起，春節(jié)后復蘇預期落空，大宗商品下跌，宏觀大環(huán)境對終端需求的影響加大，旺季以及春檢行情均未如期顯現(xiàn)。作為甲醇最大的下游，MTO裝置的運行動態(tài)也直接影響著甲醇市場的剛性需求。疊加煤炭高庫存矛盾，國內(nèi)甲醇市場成本端與基本面共振走弱。二季度高進口壓力預期壓制，加上成本壓力趨弱致部分長周期停工甲醇項目逐步復工，供應增量風險加劇，供需矛盾進一步激化，5月份甲醇價格創(chuàng)近兩年新低。至6月，國內(nèi)宏觀情緒回暖預期支撐增強，市場信心得到提振帶動商品價格整體止跌反彈，此外成本端煤炭企穩(wěn)，煤價重心緩慢抬升，甲醇價格跟隨宏觀及煤炭筑底。
　　展望下半年，高庫存壓制以及海外低價進口煤沖擊，煤炭供需偏寬松格局未改，成本邏輯將持續(xù)影響甲醇市場，但步入四季度煤炭行業(yè)冬季需求旺季對煤化工產(chǎn)業(yè)帶動傳導也不容忽視。就甲醇供應端來看，下半年仍有多套甲醇裝置計劃投產(chǎn)，隨著新建甲醇項目逐步推進，預計國內(nèi)供應將持續(xù)增加。海外供應恢復，往后伊朗貨供應壓力或將持續(xù)，加上今年美國、韓國和印度等地面臨供應增多甚至脹庫的困境，在歐美脹庫壓力未有得到緩解之前，全球主要發(fā)往歐美市場的生產(chǎn)企業(yè)仍舊延續(xù)向亞洲轉移銷售壓力，下半年進口增量壓力顯著。需求方面，傳統(tǒng)需求整體驅動向下，對于甲醇支撐力度不足；MTO開工不足，原料輕烴化和國外低價烯烴單體對于甲醇替代作用愈發(fā)明顯，華東外采甲醇制烯烴對于虧損容忍度降低，直接外賣原料甲醇或者選擇停車檢修時間增多。目前終端消費整體恢復較為緩慢的背景下，乙烯對于甲醇替代性增強，MTO向上依舊缺乏明顯的增長彈性，需求仍面臨著負反饋風險。整體來看，下半年國產(chǎn)和進口供應預期均較充足，而需求增量驅動有限，預計甲醇價格或震蕩下行。不過進入到四季度之后，需關注煤炭消費旺季價格企穩(wěn)上行帶來的成本支撐，且甲醇01作為旺季合約還面臨國內(nèi)外天然氣限氣和燃料取暖需求預期，未來關注宏觀政策、煤價走勢以及國內(nèi)庫存實際累庫進程。