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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映制造業(yè)平穩(wěn)，基建仍具韌性，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期不斷升溫，繼續(xù)推薦有業(yè)績(jī)韌性的龍頭白馬。
　　摘要：
　　本周市場(chǎng)表現(xiàn)及價(jià)格跟蹤：本周（6.26-6.30）上證指數(shù)漲跌幅為0.13%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為0.14%，基礎(chǔ)化工指數(shù)（CI005006）漲跌幅為2.9%，在30個(gè)板塊中排名第5位。周價(jià)格漲幅前五：煤焦油（+11.06%）、蒽油（+8.75%）、丙烯酸（+7.34%）、尿素（+5.43%）、草甘膦(新安化工)（+4%）。
　　基礎(chǔ)化工行業(yè)周觀點(diǎn)：5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映制造業(yè)平穩(wěn)，基建仍具韌性，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期不斷升溫。繼續(xù)推薦有業(yè)績(jī)韌性的龍頭白馬。推薦三條主線：1.與經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)強(qiáng)相關(guān)的復(fù)蘇主線：復(fù)蘇預(yù)期下，22年承壓的化工品需求復(fù)蘇的預(yù)期將指引周期方向向上，但對(duì)于向上斜率的判斷需根據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程去不斷調(diào)整。隨著經(jīng)濟(jì)微觀層面的弱現(xiàn)實(shí)不斷呈現(xiàn)，之前對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)預(yù)期修正至溫和復(fù)蘇的預(yù)期，目前我們對(duì)于復(fù)蘇主線的核心觀點(diǎn)是“趨勢(shì)確定且積極可為”，優(yōu)選供需格局邊際向好且持續(xù)進(jìn)行資本開支具備成長(zhǎng)性的龍頭企業(yè)，受益的相關(guān)子行業(yè)包括聚氨酯、煤化工、氟化工、鈦白粉、輪胎、純堿等。2.與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)強(qiáng)相關(guān)的新材料主線：看好產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)確定、競(jìng)爭(zhēng)格局較好、國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)的細(xì)分品類，關(guān)注2023年下游景氣度往上、有下游需求持續(xù)增長(zhǎng)或進(jìn)口替代空間較大的長(zhǎng)邏輯公司，且業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的確定性及高壁壘綜合優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的強(qiáng)阿爾法，受益的相關(guān)子行業(yè)包括吸附樹脂、分子篩、PVP、硅微粉、潤(rùn)滑油添加劑、POE等。3.景氣度拐點(diǎn)將至的農(nóng)化板塊：化肥及農(nóng)藥行業(yè)均處于周期下行階段，內(nèi)外需求疲軟且產(chǎn)能周期仍處于釋放期的大背景下仍處于尋底中，看好庫(kù)存周期行將結(jié)束最先受益、上游原藥價(jià)格仍將處于低位的農(nóng)藥制劑龍頭。長(zhǎng)期磷礦石資源屬性逐步凸顯也有望帶來(lái)上游資源型企業(yè)的價(jià)值重估，關(guān)注磷肥出口帶來(lái)的磷化工產(chǎn)業(yè)鏈提振機(jī)會(huì)。
　　投資建議：推薦萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、潤(rùn)豐股份、藍(lán)曉科技、龍佰集團(tuán)、賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎、新開源、瑞豐新材、建龍微納、聯(lián)瑞新材、鼎際得、遠(yuǎn)興能源、亞鉀國(guó)際等，相關(guān)受益標(biāo)的三美股份、巨化股份、永和股份、金石資源、川恒股份、萬(wàn)潤(rùn)股份、飛凱材料等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、貿(mào)易摩擦、油價(jià)下跌