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菜籽方面：我國(guó)油菜籽正處于大量上市階段，階段性供應(yīng)較為充足。下半年市場(chǎng)主要焦點(diǎn)將放在加拿大新籽產(chǎn)量狀況上，初期市場(chǎng)狀況良好，天氣升水的預(yù)期并不強(qiáng)烈，且厄爾尼諾對(duì)加籽產(chǎn)量影響大概率利好，將繼續(xù)施壓國(guó)際菜籽市場(chǎng)。不過(guò)，美豆優(yōu)良率偏低，且厄爾尼諾使得美豆產(chǎn)區(qū)天氣干旱，后期不確定性增強(qiáng)。在美豆表現(xiàn)不佳影響下，對(duì)菜籽市場(chǎng)亦有所支撐。關(guān)注天氣對(duì)美豆產(chǎn)量的影響。
　　菜油方面：從供應(yīng)來(lái)看，三季度進(jìn)口菜籽到港明顯降低，菜油供應(yīng)壓力減弱，但國(guó)內(nèi)新籽收獲基本結(jié)束，進(jìn)入集中壓榨期，國(guó)產(chǎn)菜油階段性供應(yīng)增加。菜油整體供應(yīng)仍然相對(duì)充裕。不過(guò)，進(jìn)口大豆到港相對(duì)有限，豆油供應(yīng)壓力降低，且美豆天氣升水預(yù)期較強(qiáng)，提振豆油價(jià)格。同時(shí)，雖然三季度是棕櫚油增產(chǎn)季，但厄爾尼諾已初步形成，明年減產(chǎn)概率相對(duì)較高，從心理上弱化增產(chǎn)預(yù)期，支撐棕櫚油價(jià)格。從需求來(lái)看，下半年油脂整體需求量明顯高于上半年，并且四季度是油脂消費(fèi)旺季，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升預(yù)期下需求量將顯著提升。綜合而言，下半年厄爾尼諾或?qū)⒊蔀槌掷m(xù)影響油脂價(jià)格的主要?jiǎng)右?，在天氣的不確定下，菜油重心下移概率較小，如美豆減產(chǎn)概率提升有利于價(jià)格進(jìn)一步走高。
　　菜粕方面：供應(yīng)端，下半年加拿大油菜籽升水預(yù)期相對(duì)偏低，對(duì)菜粕市場(chǎng)供應(yīng)影響偏小。且國(guó)產(chǎn)菜籽進(jìn)入集中壓榨季，菜粕產(chǎn)出量增加。但進(jìn)口大豆到港相對(duì)有限，豆粕供應(yīng)壓力降低，且美豆優(yōu)良率偏低，天氣升水預(yù)期較強(qiáng)，成本傳導(dǎo)下，利好粕類市場(chǎng)。需求端，雖然水產(chǎn)養(yǎng)殖三季度是投料旺季，但下半年整體需求處于下滑趨勢(shì)中，對(duì)菜粕挺價(jià)意愿逐步降低，疊加豆菜粕價(jià)差處于低位，豆粕價(jià)格優(yōu)勢(shì)回歸，對(duì)菜粕需求替代率增加。在供需差異下，下半年豆粕走勢(shì)有望好于菜粕。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀政策、國(guó)際油價(jià)、產(chǎn)區(qū)天氣、非洲豬瘟等