>> 瑞達期貨-2023年花生市場半年報：供需格局相對平衡，天氣或?qū)⒁I(lǐng)行情-230627
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
2000KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王翠冰 |
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全球花生庫消比持續(xù)下降，處于緊平衡狀態(tài)全球花生庫消比持續(xù)下降，處于緊平衡狀態(tài)。國內(nèi)方面，由于去年減產(chǎn)，三季度舊作供應(yīng)偏緊，總體表現(xiàn)青黃不接，不過也因為去年減產(chǎn)促使農(nóng)民收益可觀，刺激種植意愿，2023年種植面積預(yù)期增長，除非極端天氣發(fā)生，否則產(chǎn)量前景相對樂觀，四季度新作上市，屆時供應(yīng)增加。當(dāng)然，不容忽視的是，今年夏季厄爾尼諾發(fā)生概率超過85%，天氣因素將給油脂油料（花生、大豆、棕櫚油等）產(chǎn)量帶來不確定性，從而造成行情劇烈波動。6月中旬美國大豆主產(chǎn)區(qū)干旱題材短期刺激油脂價格上漲，天氣題材易反反復(fù)復(fù)，在6、7月花生自身供需格局變動偏小時間段，可能受油脂行情影響而波動加劇。四季度棕櫚油迎來減產(chǎn)周期，加之厄爾尼諾天氣不利影響，油脂價格行情值得期待。進口方面，高峰期已過，下半年整體進口將步入淡季時間窗口，趨于下降。需求方面，三季度處油脂消費淡季，加之豆油對于花生油的替代作用較強，花生油的消費需求疲軟；通關(guān)速度加快，三季度豆粕供應(yīng)增加，花生粕間接承壓；而原料價格由于舊作供應(yīng)青黃不接而呈現(xiàn)高位，預(yù)計榨利虧損將延續(xù)很長一段時間，開機率難有起色。榨利可能在新作上市后才有改善可能，一是因為新作大量上市，原料價格承壓，二是因為第四季度是油脂消費旺季，加之天氣等因素加持，屆時花生油價格有望上漲。食用需求，隨著疫情放開，花生食用消費量增長有所恢復(fù)，且夏季對于食用花生的需求會高于其他季節(jié)。
整體而言，三季度舊作青黃不接，需求也表現(xiàn)平淡，四季度新作上市，壓榨需求也有改善可能，花生供需整體處于平衡狀態(tài)，在缺乏實質(zhì)性因素引導(dǎo)，整體以寬幅震蕩行情為主，不過鑒于厄爾尼諾天氣對油脂油料生產(chǎn)存在潛在風(fēng)險，下半年不排除急速上漲行情可能，波動幅度或?qū)⒏哂谏习肽辍?br> 風(fēng)險提示：1、疫情；2、宏觀因素；3、天氣因素
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