>> 銀河證券-輕工制造行業(yè)月報(bào)：政策發(fā)布提振家居預(yù)期，關(guān)注低估值龍頭彈性空間-230703
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2023/7/3 |
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來(lái)源： |
銀河證券 |
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作者： |
魯佩,范想想 |
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市場(chǎng)行情回顧：上周機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲2.78%，滬深300指數(shù)下跌0.56%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.14%。機(jī)械設(shè)備在全部28個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第4位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平32.1（整體法）。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是光伏設(shè)備、鋰電設(shè)備、3C及面板設(shè)備；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是機(jī)器人、航運(yùn)裝備、半導(dǎo)體設(shè)備。
周關(guān)注：北京市印發(fā)機(jī)器人行動(dòng)方案，復(fù)合銅箔迎產(chǎn)業(yè)端催化
【數(shù)控機(jī)床】工信部等五部門發(fā)布關(guān)于印發(fā)《制造業(yè)可靠性提升實(shí)施意見(jiàn)》的通知。通知指出目標(biāo)到2025年重點(diǎn)行業(yè)關(guān)鍵核心產(chǎn)品的可靠性水平明顯提升，重點(diǎn)提升工業(yè)母機(jī)用滾珠絲杠、導(dǎo)軌、主軸、轉(zhuǎn)臺(tái)、刀庫(kù)、光柵編碼器、數(shù)控系統(tǒng)等通用基礎(chǔ)零部件的可靠性水平，重點(diǎn)提升各類工業(yè)母機(jī)產(chǎn)品可靠性水平。政策加持，對(duì)工業(yè)母機(jī)自主可控提出更高要求?；久娣矫?，5月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量5.42萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.9%，1-5月累計(jì)產(chǎn)量24.41萬(wàn)臺(tái)，同比下降2%。今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期機(jī)床行業(yè)下游需求疲軟，僅航天軍工、半導(dǎo)體等行業(yè)以及外銷較為景氣。中報(bào)季來(lái)臨，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望重回投資視野，建議關(guān)注下游在景氣行業(yè)布局較多的設(shè)備企業(yè)，如科德數(shù)控、海天精工等。
【機(jī)器人】北京市政府印發(fā)《北京市機(jī)器人行動(dòng)方案（2023—2025年）》，目標(biāo)到2025年，北京市培育100種高技術(shù)高附加值機(jī)器人產(chǎn)品、100種具有全國(guó)推廣價(jià)值的應(yīng)用場(chǎng)景，萬(wàn)人機(jī)器人擁有量達(dá)到世界領(lǐng)先水平。全市機(jī)器人核心產(chǎn)業(yè)收入達(dá)到300億元以上，打造國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)集群。方案提出，加緊布局人形機(jī)器人，帶動(dòng)醫(yī)療健康、協(xié)作、特種、物流四類優(yōu)勢(shì)機(jī)器人產(chǎn)品躍升發(fā)展。工業(yè)機(jī)器人前五個(gè)月增長(zhǎng)轉(zhuǎn)正，在市場(chǎng)關(guān)注下工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈具備相當(dāng)熱度，本體未來(lái)在不斷創(chuàng)新，應(yīng)用場(chǎng)景多樣化的背景下，我們認(rèn)為核心零部件具有不可替代性和大量需求，重點(diǎn)可關(guān)注精密減速器的綠的諧波、中大力德、綠的諧波；可關(guān)注控制器方面的埃斯頓（Trio）。
【軌交裝備】6月28日在湄洲灣跨海大橋，試驗(yàn)列車以單列時(shí)速453公里、相對(duì)交會(huì)時(shí)速891公里運(yùn)行，6月29日在海尾隧道，試驗(yàn)列車以單列時(shí)速420公里、相對(duì)交會(huì)時(shí)速840公里運(yùn)行，對(duì)新技術(shù)部件進(jìn)行了有效的性能驗(yàn)證，各項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)良好，標(biāo)志著CR450動(dòng)車組研制取得階段性成果，為“CR450科技創(chuàng)新工程”的順利實(shí)施打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。鐵路投資仍在持續(xù)推進(jìn)，但鐵路客車總體只減不增，在前日國(guó)鐵大規(guī)模招標(biāo)的背景下，一方面招標(biāo)采購(gòu)訂單將向下傳遞，另一方面，招標(biāo)采購(gòu)需求仍可能持續(xù)釋放，建議關(guān)注整車廠商中國(guó)中車，和信號(hào)龍頭中國(guó)通號(hào)。
【工程機(jī)械】CME預(yù)估2023年6月挖掘機(jī)（含出口）銷量16000臺(tái)左右，同比下降22%左右，降幅環(huán)比小幅擴(kuò)大。分市場(chǎng)來(lái)看：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷量5500臺(tái)，同比下降50%左右，降幅環(huán)比小幅擴(kuò)大。出口市場(chǎng)預(yù)估銷量10500臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.9%左右，漲幅環(huán)比有所收窄?；ê头康禺a(chǎn)作為挖掘機(jī)應(yīng)用兩大下游需求趨弱。海外經(jīng)濟(jì)放緩趨勢(shì)越發(fā)明確，通脹壓力較大，海外需求降溫是大概率事件。我國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)韌性凸顯，全球礦業(yè)投資以及中國(guó)與周邊經(jīng)濟(jì)體的合作深化，會(huì)在一定程度上支撐挖掘機(jī)出口韌性，但出口下行壓力仍然較大。對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈持中性觀點(diǎn)，可持續(xù)關(guān)注行業(yè)邊際變化。
【光伏設(shè)備】6月30日，太陽(yáng)井新能源舉辦融資說(shuō)明會(huì)，對(duì)全球首創(chuàng)的HJT低成本銅制程方案從實(shí)驗(yàn)室到產(chǎn)業(yè)化的轉(zhuǎn)化落地及在客戶端成功驗(yàn)收的歷程、電鍍銅整體核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)、研發(fā)創(chuàng)新、應(yīng)用前景等做出報(bào)告?？春肏JT降本節(jié)奏快于預(yù)期，建議關(guān)注邁為股份、芯碁微裝、太陽(yáng)井能源（與通威股份綁定）、海源復(fù)材等。
【注塑機(jī)&壓鑄機(jī)】力勁科技發(fā)布2023財(cái)年業(yè)績(jī)，全年收入58.96億港元（+10%），其中壓鑄機(jī)44.28億港元（+16%）、注塑機(jī)11.91億港元（-12.8%）、CNC加工中心2.77億港元（+53.1%）；毛利率27.1%（-2.1pct）、凈利率9%（-2.7%）。一體壓鑄方面，超大型壓鑄機(jī)覆蓋6000-12000T，實(shí)現(xiàn)前艙、后地板、電池托盤等大型一體化結(jié)構(gòu)件的量產(chǎn)。此外，建筑行業(yè)、儲(chǔ)能殼體等領(lǐng)域新增需求空間廣闊。2023財(cái)年公司超大型壓鑄機(jī)交付22臺(tái)，同比+57%。海外市場(chǎng)方面，公司計(jì)劃在墨西哥、印度、東歐等地區(qū)新設(shè)生產(chǎn)基地和服務(wù)中心，持續(xù)加強(qiáng)海外市場(chǎng)拓展。
【復(fù)合集流體】6月21日，雙星新材發(fā)布公告稱，公司于2022年12月完成首條PET復(fù)合銅箔設(shè)備安裝，隨之產(chǎn)品送樣下游客戶，經(jīng)客戶測(cè)試驗(yàn)證，已與近日獲得客戶首張PET復(fù)合銅箔產(chǎn)品訂單。6月30日，萬(wàn)順新材發(fā)布公告，其全資子公司廣東萬(wàn)順動(dòng)力電池超薄銅膜項(xiàng)目自開(kāi)展以來(lái)，已多次送樣下游客戶，于近日獲得首張復(fù)合銅箔產(chǎn)品訂單。加之上半年應(yīng)用復(fù)合集流體的廣汽埃安彈匣電池2.0技術(shù)發(fā)布、重慶金美發(fā)布復(fù)合集流體擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃、搭載采用復(fù)合集流體NP2.0技術(shù)的寧德時(shí)代麒麟電池全球量產(chǎn)首發(fā)車型——純電MPV極氪009正式上市，復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不斷迎來(lái)催化，量產(chǎn)進(jìn)程持續(xù)加速。建議關(guān)注材料廠送樣及擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度，設(shè)備廠商將率先受益下游資本開(kāi)支增長(zhǎng)，相關(guān)標(biāo)的東威
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