>> 銀河證券-建材行業(yè)周報：淡季價格繼續(xù)下探，關(guān)注底部布局機會-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
1874KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷,賈亞萌 |
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核心觀點
水泥：需求持續(xù)疲軟，企業(yè)庫存壓力較大。需求方面，本周全國水泥市場需求繼續(xù)弱勢運行，當(dāng)前正處于行業(yè)淡季階段，疊加南方雨季及北方高溫天氣影響，市場整體需求進一步下行。短期來看，預(yù)計后續(xù)南方梅雨季節(jié)將繼續(xù)影響下游開工及施工，水泥市場需求呈波動下行態(tài)勢；中長期來看，在地產(chǎn)資金緊張問題尚存的情況下，水泥市場需求仍需基建端拉動，隨著9-10月行業(yè)傳統(tǒng)旺季的來臨，需求將回升。供給方面，當(dāng)前水泥供給失衡，各省份主動增加錯峰停窯時間，但當(dāng)前熟料庫存保持高位運行，對水泥價格支撐動力不足。建議關(guān)注水泥庫存變化情況及下游需求恢復(fù)情況。
浮法玻璃:價格繼續(xù)走低，短期需求表現(xiàn)較弱。本周浮法玻璃價格繼續(xù)下降，降幅較上周有所擴大。需求方面，下游市場需求表現(xiàn)一般，下游家裝需求有所好轉(zhuǎn)，工程訂單仍顯疲弱。供給方面，本周供給小幅減少，行業(yè)供給整體呈收縮態(tài)勢。企業(yè)庫存有所增長，本周企業(yè)庫存量周環(huán)比增加2.98%，增幅有所擴大。預(yù)計短期浮法玻璃下游工程端需求改善有限，市場繼續(xù)疲軟，價格呈震蕩下行態(tài)勢，長期受益于地產(chǎn)竣工端回暖，浮法玻璃長期需求仍有上行預(yù)期。建議關(guān)注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。
玻璃纖維：粗紗價格弱勢下行，電子紗價格保持穩(wěn)定運行。本周部分玻纖廠家粗紗價格下調(diào)，當(dāng)前下游需求表現(xiàn)一般，深加工新增訂單有限。本周電子紗價格平穩(wěn)運行，短期下游需求釋放有限，下游加工廠仍以按需提貨為主，但其成本對價格仍有一定支撐。當(dāng)前粗紗、電子紗庫存較高，企業(yè)去庫壓力較大。短期來看，需求偏弱疊加廠家去庫壓力，價格或?qū)⒕S持弱勢運行。中長期來看，玻璃纖維下游需求如風(fēng)電、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費建材：地產(chǎn)竣工助力消費建材需求恢復(fù)。5月消費建材零售額繼續(xù)下降，消費建材采購與地產(chǎn)竣工存在一定時間滯后性，目前地產(chǎn)竣工底部回升趨勢確定，預(yù)計將帶動后續(xù)消費建材需求恢復(fù)。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時緩解建筑材料供應(yīng)商回款壓力。建筑能耗標(biāo)準(zhǔn)的提升有助于高品質(zhì)綠色建材應(yīng)用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將受益。
投資建議：消費建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關(guān)注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。新材料：建議關(guān)注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。
風(fēng)險提示：原料價格大幅波動的風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險；地產(chǎn)政策推進不及預(yù)期風(fēng)險
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