>> 銀河證券-2023年通信行業(yè)中期投資策略：AI引領，算力隨行，元年大勢所趨-230630
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 2596KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙良畢 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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AI發(fā)展加速相關子行業(yè)落地，通信行業(yè)估值提升，成長性預期凸顯。
AI發(fā)展大勢所趨，全球競爭加速，隨著AI應用的不斷普及，作為AI產(chǎn)品的基礎設施，通信相關網(wǎng)絡設備需求不斷提升，通信行業(yè)上半年估值提升水平優(yōu)于市場均值，進一步驗證了AI發(fā)展帶來的行業(yè)成長性預期提升?？傮w來看，過去一年（2022.6.30-2023.6.30）AI相關板塊估值水平提升明顯，市場對于AI的熱度增加，細分來看光模塊及算力網(wǎng)絡相關板塊漲幅靠前。半年度維度來看，年初（2023.1.1）至今延續(xù)該種態(tài)勢。我們將通信行業(yè)分為以算力網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè)鏈、運營商和5G相關產(chǎn)業(yè)鏈，總體來說上半年通信行業(yè)成長性預期提升是以算力網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè)連作為拉動，運營商助推，5G相關產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)，從本來AI市場發(fā)展階段情況來看，未來相關產(chǎn)業(yè)鏈仍有較大提升空間。
通信算力網(wǎng)絡發(fā)展進一步拓展科技行業(yè)成長屬性加強，市場空間廣闊。
算力網(wǎng)絡整條產(chǎn)業(yè)鏈從硬件到軟件端皆將在國產(chǎn)替代及自主可控的利好催化下實現(xiàn)空間的擴展及產(chǎn)業(yè)升級，未來發(fā)展空間廣闊。國產(chǎn)替代+自主可控大趨勢已定且逐步深化，加之目前我國算力網(wǎng)絡發(fā)展正處于蓬勃發(fā)展時期，整條產(chǎn)業(yè)鏈從硬件端的電子及半導體，到軟件端的辦公軟件、數(shù)據(jù)庫等皆將迎來較好的賽道布局機遇，同時高端產(chǎn)品布局加速，有望實現(xiàn)行業(yè)層面的量價齊升趨勢，帶來行業(yè)快速發(fā)展可期。
傳輸側方面，光模塊、光器件及數(shù)據(jù)中心銅纜子版塊成長性提升較快，預計2023年下半年景氣度或將延續(xù)。相關板塊內企業(yè)海外銷售比例較大，2023年整體處于產(chǎn)品迭代過程中，隨著800G產(chǎn)品逐步導入，且產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)擴大，通信網(wǎng)絡算力基礎設施產(chǎn)業(yè)鏈市場需求或將進一步擴大，帶來行業(yè)邊際改善明顯。
投資建議：需求帶動業(yè)績改善，通信賦能新基建、新信創(chuàng)、新能源。
1、通信賦能新基建：運營商中國移動（600941），中國電信（601728），中國聯(lián)通（600050），天孚通信（300394），中際旭創(chuàng)（300308），衛(wèi)星導航應用華測導航（300627）等；
2、通信賦能新信創(chuàng)：ICT相關銳捷網(wǎng)絡（301165）、紫光股份（000938）、中興通訊（000063），國產(chǎn)光芯片相關光迅科技（002281），數(shù)據(jù)中心銅線金信諾（300252），以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關東土科技（300353）等；
3、通信賦能新能源：節(jié)能英維克（002837），通信模組移遠通信（603236），廣和通（300638），車載通信萬馬科技（300698），交換機代工菲菱科思（301191），共進股份（603118），以及中貝通信（603220），潤建股份（002929）等。
風險提示：原材料價格上升風險；國際形勢不確定性風險；5G規(guī)?；逃猛七M不及預期；創(chuàng)新業(yè)務拓展不及預期。
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