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航運(yùn)：歐盟對俄第11輪制裁落地以后或?qū)⑦M(jìn)一步加大從亞太等地區(qū)長距離的油品進(jìn)口，推動油品運(yùn)距的拉長。目前，新造油輪的固定船齡價(jià)值處于自2009年8月以來的最高水平；由于過去一年的波動性一直困擾著VLCC現(xiàn)貨市場，這導(dǎo)致了該領(lǐng)域的訂單量較少。這些VLCC新造訂單造價(jià)與32萬噸級VLCC新建船舶的價(jià)值同步上漲，自六月初以來，價(jià)值漲幅已達(dá)2.18%，從1.23億美元上升至1.25億美元。我們認(rèn)為，油運(yùn)供給側(cè)未來幾年仍將受到船舶老齡化、新訂單水平較低以及環(huán)保規(guī)定等因素影響，而需求端，中國市場整體需求前景仍然向好，隨著經(jīng)濟(jì)初步復(fù)蘇疊加出行需求釋放，或?qū)τ瓦\(yùn)市場形成有力的支撐。我們強(qiáng)調(diào)，油運(yùn)供需兩側(cè)結(jié)構(gòu)性的調(diào)優(yōu)是支撐油運(yùn)運(yùn)價(jià)中樞上行的基礎(chǔ)，且有望加速推動油運(yùn)市場進(jìn)入景氣周期。
　　建議關(guān)注：中遠(yuǎn)海運(yùn)、招商輪船、中谷物流
　　航空機(jī)場：根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，2023年全民航暑運(yùn)計(jì)劃航班總量101.2萬架次，與2019年同期基本持平，其中，計(jì)劃國際航班量較2019年同期下降51.2%，計(jì)劃國內(nèi)航班量較2019年同期增長10.6%；運(yùn)力方面，暑運(yùn)國際航班計(jì)劃運(yùn)力比2019同期下降51%，其中，地區(qū)航班計(jì)劃運(yùn)力較2019年同期下降43.6%，國內(nèi)航班計(jì)劃運(yùn)力較2019年同期提升11.7%。航司方面，國航、南航和東航計(jì)劃提供運(yùn)力較2019年同期分別增長18.1%、5.5%和2%。國際航班方面，暑運(yùn)主要國家/區(qū)域計(jì)劃運(yùn)力恢復(fù)率較高的有越南、新加坡、韓國等，恢復(fù)率分別為74.3%、64.1%、62.2%。為期62天的暑運(yùn)在7月1日正式拉開帷幕，積攢已久的旅游出行需求有望在今年暑運(yùn)期間集中釋放，推動航空和機(jī)場兩個(gè)板塊持續(xù)修復(fù)。
　　建議關(guān)注：中國國航、白云機(jī)場、上海機(jī)場
　　快遞物流：中物聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，5月份，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，物流需求持續(xù)釋放，物流市場規(guī)模仍保持較快增長，轉(zhuǎn)型升級步伐穩(wěn)健。1-5月份，全國社會物流總額129.9萬億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長4.5%。5月當(dāng)月增長4.8%，環(huán)比回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，恢復(fù)力度有所減弱。在今年消費(fèi)市場逐步復(fù)蘇的基礎(chǔ)下，快遞業(yè)務(wù)量有望保持15%左右的增長趨勢。單票收入方面，我們?nèi)匀痪S持此前的觀點(diǎn)，認(rèn)為同質(zhì)化較為嚴(yán)重的行業(yè)是無法避免會有小幅價(jià)格競爭，因此規(guī)模效應(yīng)和服務(wù)能力是快遞行業(yè)競爭的左膀右臂，疊加優(yōu)越的成本管控能力，才能在價(jià)格競爭中搶占主動位置。
　　建議關(guān)注：順豐控股、中通快遞
　　港口、鐵路和公路：我們?nèi)匀痪S持此前高股息低估值的邏輯主線，建議持續(xù)關(guān)注該邏輯主線下板塊中央國企后續(xù)的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)，尤其是主營業(yè)務(wù)盈利模式較為穩(wěn)健且占比較高的企業(yè)。
　　建議關(guān)注：招商港口、唐山港、青島港、寧滬高速、大秦鐵路、京滬高鐵
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　消費(fèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期；旅客出行需求不及預(yù)期；國際地緣沖突加劇；港口整合推進(jìn)不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等。