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基金經(jīng)理簡介
　　基金經(jīng)理張勛，碩士。對外經(jīng)濟貿易大學，管理學碩士。2010年4月加盟宏利基金管理有限公司，負責農業(yè)、旅游、交運、輕工研究，歷任研究員、高級研究員。2014年11月21日任宏利首選企業(yè)股票型證券投資基金基金經(jīng)理。2020年4月起任宏利價值優(yōu)化型周期類行業(yè)混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2021年8月至2023年3月任宏利績優(yōu)增長靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2022年1月起任宏利先進制造股票型證券投資基金基金經(jīng)理。2022年7月起任宏利集利債券型證券投資基金基金經(jīng)理。截至2023年Q1,目前在管產品5只，管理規(guī)模47.5億元。
　　投資理念：基金經(jīng)理張勛注重勝率。勝率的提高，可以在市場中獲得較好的排名和表現(xiàn)。勝率來源于倉位選擇、行業(yè)選擇和個股選擇三個維度?；鸾?jīng)理認為提升勝率有三大方法：第一，基于邏輯基礎的減法策略，即淡化宏觀因素，聚焦于行業(yè)和個股的選擇；第二，復制可控收益來源。希望收益的來源可控，即掙企業(yè)的錢。相比之下，掙取央行和市場情緒的錢是不可復制的；第三，傾向于選擇具有核心能力、創(chuàng)造價值和行業(yè)領導地位的企業(yè)。這些企業(yè)能夠持續(xù)獲得超額收益，并具備資源定價能力和掌握能力。
　　代表基金——宏利周期（162202.OF）
　　產品簡介：宏利周期成立于2003年4月25日，為靈活配置型基金，基金主要投資于周期行業(yè)類別中內在價值被相對低估,并與同行業(yè)類別上市公司相比具有更高增長潛力的上市公司。在有效控制投資組合風險的前提下,為基金份額持有人提供長期穩(wěn)定的投資回報。宏利周期自成立以來總回報達到1613.79%，當前規(guī)模11.85億元（截至2023-03-31），近三年業(yè)績在市場中的同類排名前0.95%（18/1886）。
　　從絕對收益來看，從2020年4月10日到2023年6月5日期間，累計收益128.07%。截止2023年6月5日，宏利周期近兩年、近三年的年化收益率分別為8.00%和28.15%，在同類基金的排名分別為86/2025和18/1886。
　　從相對收益來看，從2020年4月10日到2023年6月5日期間，相對滬深300的累計總超額收益達125.61%；相對偏股混合基金指數(shù)的累計總超額收益達100.94%，基金超額收益明顯。
　　長期業(yè)績穩(wěn)定性和收益率兼?zhèn)?，自基金?jīng)理任職以來，每年正收益交易日占比平均為52.95%；在單次買入該基金的情況下，持有3個月盈利概率57.61%，平均收益8.97%，持有一年的盈利概率為78.08%，平均收益36.1%。
　　板塊配置偏好中游制造和周期板塊，輪動特征不明顯：在2020年下半年至2022年下半年，除2022年上半年倉位為29.19%之外，中游制造板塊倉位始終在50%附近波動，在2020年下半年中游制造板塊倉位為最高位61.81%；除2022年下半年倉位為20.62%之外，周期板塊的倉位基本在30%附近波動，兩個板塊的總倉位始終在70%以上。
　　行業(yè)配置分散：基金前三大行業(yè)占比長期在50%浮動，前五大行業(yè)占比近年呈下降趨勢，最新半年報報告期，五大行業(yè)占比63.11%，行業(yè)集中度一般?；鹋渲玫谝淮笮袠I(yè)為電力設備及新能源，自2021年下半年，第一大行業(yè)占比有所下降，截至2022年半年報，第一大行業(yè)占比又攀升至29.50%。
　　根據(jù)Brinson模型分析結果：根據(jù)Brinson模型分析結果，除2020下半年以外，超額收益來自于選股收益，以及電力設備及新能源和機械行業(yè)的超配。
　　根據(jù)Barra風險模型分析結果：宏利周期在beta、市值風格和動量上暴露較高。動量因子風險暴露高說明基金經(jīng)理偏好累計收益率高的企業(yè)，beta因子和市值因子尤其是beta因子風險近年來呈逐年下降的趨勢，說明基金經(jīng)理早期主要投資于高彈性、大市值的企業(yè)，近幾年也開始考慮彈性適中、中小市值的企業(yè)。
　　風險提示：本報告結論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計、測算，文中部分數(shù)據(jù)有一定滯后性，同時存在第三方數(shù)據(jù)提供不準確風險；對基金產品和基金管理人的研究分析結論并不預示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構成投資收益的保證或投資建議；產品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、行業(yè)基本面超預期變動、市場波動、風格轉換等多重因素影響，存在一定波動風險，投資者需充分認知自身風險偏好以及風險承受能力，基金有風險，投資需謹慎。