>> 開源證券-5月網(wǎng)下打新收益環(huán)比下滑，重點(diǎn)跟蹤芯動聯(lián)科、美芯晟、曼恩斯特-230703
| 上傳日期： |
2023/7/4 |
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| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
任浪 |
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核心觀點(diǎn)
1、5月科創(chuàng)板新股首日破發(fā)加劇，網(wǎng)下打新收益環(huán)比下滑
主板方面，5月新股募資額、中簽率和首日漲幅都出現(xiàn)明顯下滑，由此導(dǎo)致主板3億規(guī)模A類賬戶打新收益率下降至0.01%；科創(chuàng)板方面，中芯集成、晶合集成兩個大項(xiàng)目上市帶動募資額提升，但入圍率上升帶動中簽率下降，破發(fā)加劇帶動漲幅下降，導(dǎo)致科創(chuàng)板3億規(guī)模A類賬戶打新收益率下降至0.11%；創(chuàng)業(yè)板方面，破發(fā)的改善疊加未破發(fā)新股首日漲幅上升導(dǎo)致新股首日漲幅大幅提升，使得其3億規(guī)模A類賬戶打新收益率上升至0.08%。
2、本月芯動聯(lián)科、美芯晟、曼恩斯特值得重點(diǎn)跟蹤
芯動聯(lián)科是國內(nèi)MEMS慣性傳感器龍頭，經(jīng)過多年積累已在MEMS傳感器領(lǐng)域形成核心技術(shù)閉環(huán)；并基于先進(jìn)技術(shù)打造了豐富的產(chǎn)品矩陣，產(chǎn)品豐富度僅次于行業(yè)龍頭Honeywell；MEMS陀螺儀、MEMS加速度計等核心產(chǎn)品的性能指標(biāo)已達(dá)到導(dǎo)航級精度和國際先進(jìn)水平，其中陀螺儀33系列產(chǎn)品更是可達(dá)到部分光纖陀螺儀和激光陀螺儀等傳統(tǒng)陀螺儀精度水平。展望未來，MEMS慣性傳感器向高端工業(yè)、無人系統(tǒng)等非高可靠應(yīng)用領(lǐng)域拓展與MEMS陀螺儀對兩光陀螺替代將助推行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，國外大廠主導(dǎo)高性能MEMS慣性傳感器市場將為國內(nèi)廠商帶來廣闊的國產(chǎn)替代空間；而公司相關(guān)產(chǎn)品性能已達(dá)國際先進(jìn)水平，未來有望引領(lǐng)行業(yè)國產(chǎn)替代。同時，測試階段項(xiàng)目數(shù)量與新客戶數(shù)量的持續(xù)增長疊加豐富的在手訂單，現(xiàn)有業(yè)務(wù)成長動能充足，壓力傳感器和無人駕駛領(lǐng)域等新業(yè)務(wù)的放量有望打開公司長期成長空間。
美芯晟主要從事LED照明驅(qū)動芯片業(yè)務(wù)和無線充電芯片業(yè)務(wù)，其中LED照明驅(qū)動芯片性能國內(nèi)領(lǐng)先，有望受益于智能照明在LED照明市場滲透率的不斷提升；無線充電芯片創(chuàng)新高功率雙極架構(gòu)突破15W功率限制，并實(shí)現(xiàn)5~100W的系列化功率覆蓋，有望受益于無線充電功能滲透率的不斷提升。在上述兩大主打產(chǎn)品基礎(chǔ)上，公司進(jìn)一步開拓推廣有線快充芯片和信號鏈芯片等新產(chǎn)品，在有線快充芯片方面已成功推出20-65W整體解決方案，在信號鏈芯片方面已先后推出全集成超低功耗光學(xué)接近檢測傳感器芯片以及三合一的環(huán)境光與接近檢測傳感器芯片，這些新產(chǎn)品陸續(xù)完成市場驗(yàn)證推廣后有望打開未來成長空間。此外，公司從2022年開始進(jìn)軍汽車電子領(lǐng)域，一方面使用車規(guī)工藝和車規(guī)封裝線生產(chǎn)現(xiàn)有成熟的電源管理芯片產(chǎn)品，如15W以及50-70W無線充電發(fā)射端芯片、汽車照明驅(qū)動芯片；另一方面加快CAN/LIN發(fā)射接收芯片、CANSBC芯片等高集成度汽車電子芯片的開發(fā)；未來隨著汽車電子產(chǎn)品的不斷放量，汽車電子芯片有望為公司未來成長增添新動能。
曼恩斯特是國內(nèi)鋰電涂布模頭龍頭，憑借較低的產(chǎn)品價格和定制化、快速響應(yīng)的服務(wù)取得了行業(yè)領(lǐng)先的市場地位。根據(jù)中國電池工業(yè)協(xié)會證明，公司主導(dǎo)產(chǎn)品高精密狹縫式鋰電池極片涂布模頭2019年至2021年連續(xù)三年的市場占有率在行業(yè)本土企業(yè)中排名第一。展望未來，在鋰電領(lǐng)域，寧德、比亞迪等鋰電龍頭廠商的產(chǎn)能擴(kuò)張與替換以及向二三線電池廠商客戶的持續(xù)拓展將為公司的鋰電涂布模頭業(yè)務(wù)帶來充足訂單，涂布輔助設(shè)備的持續(xù)放量將進(jìn)一步打開鋰電業(yè)務(wù)的成長空間。在非鋰電領(lǐng)域，公司依托在鋰電行業(yè)涂布技術(shù)的積累，已經(jīng)在氫燃料電池電極、鈣鈦礦太陽能電池、有機(jī)發(fā)光二極管（OLED）、石墨烯等非鋰電領(lǐng)域的其他應(yīng)用場景實(shí)現(xiàn)了零的突破，有望助力公司未來成長。
3、風(fēng)險提示：相關(guān)政策調(diào)整、市場劇烈波動
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