>> 東方證券-擴大內(nèi)需周觀察：基建拉動部分行業(yè)生產(chǎn)回暖-230705
| 上傳日期： |
2023/7/5 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳至奕,王仲堯,陳瑋 |
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研究結(jié)論
地鐵&擁堵指數(shù)：市內(nèi)客運平穩(wěn)上升，擁堵指數(shù)保持穩(wěn)定。截至2023年7月2日，10個樣本城市（北京、上海、廣州、深圳、成都、武漢、南京、西安、重慶、蘇州）地鐵客運量合計（7日平均）為5900.9萬人次，較去年同期（公歷）增長31.2%，其中北上同比增幅較高但有所放緩，系去年同期疫情影響基數(shù)所致；10個樣本城市地鐵客運量（7日平均）較上周環(huán)比上升5.7%，其中蘇州、上海6月24日起周環(huán)比增幅同步擴大，或與蘇州11號線開始運行有關。12個樣本城市（北上廣深等）的平均擁堵指數(shù)（7日平均）同比上升1.6%，環(huán)比較上周基本持平，其中值得關注是武漢、青島同比和環(huán)比降幅均較大，與對應省份整車貨運物流指數(shù)走勢相互印證。
生產(chǎn)&運輸：基建拉動部分行業(yè)生產(chǎn)回暖。本周高爐、地煉、PTA、汽車半鋼胎開工率和水泥發(fā)運率（4周平均）分別為57.3%、64.2%、79.3%、70.0%、47.0%（水泥數(shù)據(jù)滯后一周），其中高爐、地煉開工率企穩(wěn)回升，前者或與第二批專項債限額落地帶動基建有關；水泥發(fā)運率觸頂后回落；PTA開工率延續(xù)前期回升；半鋼胎開工率延續(xù)前期下滑。此外，本周鐵路貨運量較上周回落；高速公路貨車通行量顯著回升；國內(nèi)貨運航班班次（空運）小幅上升。
購物&商品消費：我們的商場購物指數(shù)來自百度地圖交通出行大數(shù)據(jù)平臺，其中公布了以天為頻次的、排名全國前十的商場的客流情況及其“較平日變化幅度”（參考上個月工作日均值），歷史數(shù)據(jù)可上溯十天，同時平臺也提供了年內(nèi)主要節(jié)日（元旦、春節(jié)、清明）等時間段的歷史數(shù)據(jù)。從最新一周的數(shù)據(jù)來看：（1）北京商場周末客流表現(xiàn)好于端午。北京薈聚中心、世紀金源購物中心7月1-2日平均客流為6月22-24日（本周末/端午節(jié)）的1.04和1.11倍；廣深暫無可比數(shù)據(jù)。（2）部分城市工作日商場客流回落。上海世紀匯廣場、環(huán)貿(mào)iapm商場工作日平均客流分別為上周可比同期（僅對比非補班工作日）的0.98、0.97倍；成都環(huán)球中心、西安盛龍廣場6月26-28日平均客流分別為6月19-21日（僅對比非補班工作日）的0.94和1倍。（3）帶景區(qū)商場對客流的拉動作用較弱。重慶三峽廣場（帶景區(qū)）和龍湖時代天街（不帶景區(qū)）6月26-28日平均客流分別為6月19-21日（非補班工作日）的1.02和1.03倍；7月1-2日平均客流為6月22-24日（本周末/端午節(jié)）的1.08和1.12倍。值得注意的是，工作日的差距要更小一些，或與端午釋放旅游出行需求有關。
電影票房：上半年票房數(shù)據(jù)高位收官。截至2023年7月3日，全國票房（7日平均）達29969.8萬元，達到2019年同期（農(nóng)歷）的316.5%，周環(huán)比增長72.9%，得益于新片上映（如《消失的她》），節(jié)后票房數(shù)據(jù)依然維持在高水平。分地區(qū)來看，北上廣深等一線城市周環(huán)比增幅不及整體。
招聘：企業(yè)招聘數(shù)據(jù)延續(xù)回暖態(tài)勢。截至2023年7月2日，新增招聘公司數(shù)量和新增招聘帖數(shù)（4周移動平均）36城合計周環(huán)比分別上升10.6%、13.1%；招聘指數(shù)為49.1（2017=100），環(huán)比增長11.5%。分地域來看，北上廣深新增招聘公司數(shù)量和新增招聘帖數(shù)周環(huán)比增幅均超過10%，處在較高水平；其余城市中南京、寧波、成都、杭州、武漢等表現(xiàn)較好。分行業(yè)來看，銀行、非銀金融、商業(yè)貿(mào)易新增招聘帖數(shù)（4周平均環(huán)比）處在較高水平，分別達40.9%、22.4%、25.5%；休閑服務周環(huán)比下降幅度明顯，環(huán)比下降26.6個百分點至5.5%。不過值得注意的是，參考往年趨勢可知，5至7月就業(yè)數(shù)據(jù)環(huán)比改善部分源于季節(jié)性因素。
風險提示
居民收入修復需要時間積累，消費需求不及預期的風險；
統(tǒng)計數(shù)據(jù)未能及時、準確反映實際情況的風險。
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