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研究結(jié)論
　　穆巴達(dá)拉是阿聯(lián)酋阿布扎比政府的全資投資機(jī)構(gòu)，以國有控股公司的身份充當(dāng)主權(quán)財(cái)富基金。2018年，阿布扎比投資委員會加入穆巴達(dá)拉并參與管理，穆巴達(dá)拉與其他阿布扎比的財(cái)富基金合并，資產(chǎn)規(guī)模迅速增加至超過2000億美元。根據(jù)SWFI發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2023年6月，穆巴達(dá)拉的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到2760億美元，在全球主權(quán)財(cái)富基金中排名第23位。
　　穆巴達(dá)拉的投資平臺由五個部分組成。阿聯(lián)酋投資整合了穆巴達(dá)拉的所有國內(nèi)資產(chǎn)；直接投資專注于全球高增長、高盈利的行業(yè)，如生命科學(xué)、科技和金融服務(wù)；開拓性投資包括資產(chǎn)管理子公司穆巴達(dá)拉資本，以及俄羅斯、法國、中國和英國的風(fēng)險(xiǎn)投資、信貸投資和國家直接投資計(jì)劃；房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資專注于世界各地的實(shí)物和數(shù)字資產(chǎn)；國際化投資選擇業(yè)績排名前四分之一的基金經(jīng)理，結(jié)合積極的資產(chǎn)配置策略，專注于私人和公開市場的國際直接和間接投資。
　　權(quán)益類資產(chǎn)和北美地區(qū)是投資重點(diǎn)。據(jù)穆巴達(dá)拉2022年年報(bào)披露，穆巴達(dá)拉的資產(chǎn)配置以私募股權(quán)和公開市場交易的股票為主，分別占36%和27%，其他投資產(chǎn)品包括另類投資（16%）、房地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施（15%）和信貸產(chǎn)品（6%）。另外，北美地區(qū)是穆巴達(dá)拉的主要投資地，占比高達(dá)40%，阿聯(lián)酋國內(nèi)也占據(jù)重要比重23%，其次分別是亞太地區(qū)（16%）、歐洲（15%）、其他地區(qū)（4%）、拉美地區(qū)（2%）。穆巴達(dá)拉在2022年投資額達(dá)到291億美元，投資回報(bào)為288億美元，雖然收益率為負(fù)，但是穆巴達(dá)拉的表現(xiàn)優(yōu)于同年主要的股票市場指數(shù)，包括納斯達(dá)克綜合指數(shù)（-33.1%）、標(biāo)普500指數(shù)（-19.4%）和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（-8.8%）。醫(yī)療健康、可再生能源和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施是全年的投資重點(diǎn)。
　　阿聯(lián)酋國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以石油加工制造業(yè)為重點(diǎn)，服務(wù)貿(mào)易、新興科技等高附加值產(chǎn)業(yè)受制于國內(nèi)條件發(fā)展有限，穆巴達(dá)拉的投資理念也包含在全球范圍內(nèi)尋找優(yōu)質(zhì)的科技企業(yè)，通過投資方式引導(dǎo)阿聯(lián)酋國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)進(jìn)步。2017年，穆巴達(dá)拉對軟銀愿景基金投資150億美元，成為其主要投資方之一，軟銀愿景基金致力于投資全球范圍內(nèi)的科技創(chuàng)新企業(yè)，獲得來自沙特公共投資基金、穆巴達(dá)拉等中東國家主權(quán)財(cái)富基金的支持。軟銀愿景基金（一期）投資科技企業(yè)涵蓋人工智能、醫(yī)療健康、金融服務(wù)等多個行業(yè)，重點(diǎn)仍是美國企業(yè)。除了通過軟銀愿景間接投資科技企業(yè)外，穆巴達(dá)拉也成立了自己的投資子公司——穆巴達(dá)拉資本，專注于初創(chuàng)企業(yè)的孵化和投資。截至2021年末，穆巴達(dá)拉資本共投資了75家初創(chuàng)企業(yè)，投資的公司階段涵蓋A輪到pre-IPO，重點(diǎn)投資美國初創(chuàng)企業(yè)，其次是歐洲和阿聯(lián)酋本國企業(yè)，并開始關(guān)注亞太市場如中國和印度。
　　穆巴達(dá)拉對中國的投資有兩種形式：直接投資入股和通過中阿基金間接投資。受全球地緣政治變化的影響，穆巴達(dá)拉自2019年起開始分散化投資，2020年將投資組合中阿聯(lián)酋國內(nèi)的比重從28%調(diào)低至20%，對亞洲的關(guān)注程度上升。穆巴達(dá)拉對中國的投資分為直接和間接兩種形式：直接投資方面，根據(jù)對投資標(biāo)的梳理，可以看出穆巴達(dá)拉關(guān)注中國的互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，特別是傳統(tǒng)行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)平臺的創(chuàng)新。間接投資方面，穆巴達(dá)拉與國家開發(fā)銀行（國開金融）、國家外匯管理局共同出資100億美元成立中阿基金，投資策略比較靈活，項(xiàng)目的盡調(diào)團(tuán)隊(duì)由國開金融、穆巴達(dá)拉以及專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)共同執(zhí)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國際油價波動影響穆巴達(dá)拉的資金來源。
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期影響基金收益表現(xiàn)。