>> 東方證券-化工行業(yè)周報：2023年6月第5周-230705
| 上傳日期： |
2023/7/5 |
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| 333KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
萬里揚,袁帥,倪吉 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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原油相關信息：
原油及相關庫存：2023年6月23日美國原油商業(yè)庫存4.537億桶，周減少960萬桶；汽油庫存2.220億桶，周增加60萬桶；餾分油庫存1.144億桶，周增加10萬桶；丙烷庫存0.79547億桶，周增加259.5萬桶。美國原油產(chǎn)量及鉆機數(shù)：6月23日美國原油產(chǎn)量為1230.0萬桶/天，周減少0萬桶，較一年前增加30萬桶/天。6月30日美國鉆機數(shù)674臺，周減少8臺，年減少76臺；加拿大鉆機數(shù)169，周減少2臺，年增加148臺。其中美國采油鉆機545臺，周減少1臺，年減少50臺。
價格變化：
我們監(jiān)測的188種化工產(chǎn)品中，本周價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為雙氧水（上漲13.5%）、硝酸銨-國際（上漲10.7%）、煤焦油（上漲8.8%）；跌幅前3名為：液氯（下跌68.2%）、蘇氨酸（下跌8.5%）、液化氣（下跌6.2%）。
月度方面，價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為液氯（上漲128.7%）、維生素B2（上漲37.8%）、天然氣（上漲27.4%）；跌幅前3名為：動力煤（下跌19.7%）、DEG（下跌19.3%）、無煙煤（下跌18.4%）。
價差變化：
本周價差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為雙氧水價差（上漲172.7%）、丁二烯價差（上漲74.0%）、油頭丙烯價差（上漲23.1%）；跌幅前3名為：煤頭乙二醇價差（下跌65.0%）、PTA（下跌49.0%）、苯乙烯（下跌32.6%）。
月度方面，價差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為油頭乙二醇價差（上漲1044.1%）、電石法PVC價差（上漲238.4%）、雙氧水價差（上漲150.0%）；跌幅前3名為：苯乙烯（下跌272.7%）、PTA（下跌72.0%）、R32價差（下跌39.4%）。
投資建議與投資標的
我們認為三桶油估值的提升并非簡單的“中特估”主題炒作，而是一來有“一利五率”考核機制變化觸發(fā)的系統(tǒng)性價值重估；二來有“創(chuàng)建世界一流示范性企業(yè)”行動帶來的投資回報提升和新發(fā)展空間。建議關注中國石油(601857，未評級)、中國石化(600028，增持)、中國海油(600938，買入)的投資機會。
我們看好MTBE和烷基化油景氣，而具有穩(wěn)定原料供應和地域優(yōu)勢的企業(yè)有望獲得較大收益，建議關注宇新股份(002986，未評級)、齊翔騰達(002408，未評級)和岳陽興長(000819，未評級)。
農(nóng)藥板塊，持續(xù)看好在海外布局自主登記及銷售網(wǎng)絡的潤豐股份(301035，買入)；原藥板塊，我們建議關注弱周期小品種原藥占主導的標的，主要有海利爾(603639，買入)、中旗股份(300575，未評級)、利民股份(002734，未評級)，以及目前處于估值低位的揚農(nóng)化工(600486，增持)?；拾鍓K，我們相對看好磷產(chǎn)業(yè)鏈，建議關注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未評級)。
中沙全面戰(zhàn)略合作下，雙方在石油石化領域擁有大量合作機會。建議關注油運化工品運輸標的盛航股份(001205，未評級)、中遠海能(600026，未評級)、招商南油(601975，未評級)，煉化設備及EPC標的中國化學(601117，未評級)、卓然股份(688121，未評級)、蘭石重裝(603169，未評級)、中國一重(601106，未評級)、科新機電(300092，未評級)，及合資煉廠中國石化(600028，增持)、華錦股份(000059，未評級)、榮盛石化(002493，買入)。
風險提示
新材料項目進展不及預期；新能源行業(yè)需求不及預期；海外銷售不及預期；原材料價格大幅波動
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