>> 長江期貨-黑色產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-230704
| 上傳日期： |
2023/7/5 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
姜玉龍 |
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簡(jiǎn)要觀點(diǎn)
◆螺紋鋼
周一，螺紋鋼期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨方面，杭州螺紋3790（+10），唐山遷安普方坯3560（+20）。基本面來看：旺季時(shí)間窗口已經(jīng)過去，后續(xù)面對(duì)的是雨季、高溫天氣，需求可能難有亮點(diǎn)；供應(yīng)端，長流程鋼廠即期利潤改善，但短流程利潤仍偏低，預(yù)計(jì)產(chǎn)量難以大幅回升；庫存端，目前螺紋鋼絕對(duì)庫存處于近年同期偏低水平。整體而言，當(dāng)下螺紋自身供需矛盾并不大，價(jià)格受宏觀預(yù)期影響，后期重點(diǎn)關(guān)注淡季需求下滑的幅度、宏觀政策落地情況。走勢(shì)預(yù)判：震蕩運(yùn)行。
◆熱軋卷板
供給方面，盈利鋼廠比例環(huán)比增3.9%至64.07%，周度熱卷產(chǎn)量環(huán)比增2.35萬噸至311.06萬噸，關(guān)注后期粗鋼減產(chǎn)情況。需求端，隨著海內(nèi)外鋼材價(jià)差的減小以及人民幣升值的影響，前期較高的鋼材出口量或有收縮。國內(nèi)方面，地產(chǎn)新開工尚未回暖，土地供給受限，企業(yè)拿地意愿較弱，地產(chǎn)端需求孱弱。制造業(yè)需求較好，但是在鋼材需求中占比較小；基建依舊在為鋼材需求拖底，鋼材總體需求不太理想。上周熱卷庫存環(huán)比增10.89萬噸至361.05萬噸。當(dāng)下供需矛盾并不突出，市場(chǎng)對(duì)政策出臺(tái)預(yù)期較高，若宏觀預(yù)期不能證偽，短期熱卷期價(jià)還有上行空間。關(guān)注周一發(fā)布的中國/美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)；周三發(fā)布的中國綜合/服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)；周四發(fā)布的美國綜合/服務(wù)業(yè)/非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)。
◆鐵礦石
周一，鐵礦期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨方面，青島港PB粉865跌2，超特粉730跌5。基本面來看：鋼廠庫存小幅下降，247家樣本鋼廠鐵礦石庫存環(huán)比減少29.85萬噸；港口庫存下滑，45港庫存環(huán)比降50.98萬噸；供應(yīng)端，本周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量環(huán)比增加237.1萬噸，處于高位水平；需求端，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.03萬噸至246.88萬噸。整體而言，鋼材需求不佳，且下半年可能執(zhí)行限產(chǎn)政策，利空鐵礦需求，但目前基差偏高，加之政策穩(wěn)增長信號(hào)強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦價(jià)格震蕩運(yùn)行。
◆玻璃
宏觀方面，中國6月財(cái)新PMI指數(shù)50.5%，環(huán)比跌0.4%。供給端，上周1條產(chǎn)線冷修，暫無點(diǎn)火及改產(chǎn)線。玻璃在產(chǎn)日融量環(huán)比降500噸至167400噸/日。需求方面，昨日國內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)個(gè)別區(qū)域價(jià)格松動(dòng)，整體交投一般。華北今沙河個(gè)別廠價(jià)高跟跌，市場(chǎng)交投相對(duì)平穩(wěn)，外發(fā)華東部分區(qū)域暫有優(yōu)勢(shì)，關(guān)注華東價(jià)格情況；華中周末價(jià)格下調(diào)2元/重量箱，成交仍顯一般，今日廠家穩(wěn)價(jià)操作，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒較濃；華東市場(chǎng)周末價(jià)格漲跌互現(xiàn)，江蘇、安徽、浙江多數(shù)廠報(bào)價(jià)下調(diào)2-4元/重量箱不等，山東個(gè)別廠報(bào)價(jià)小漲，執(zhí)行情況一般，外圍區(qū)域價(jià)格存優(yōu)勢(shì)，近日產(chǎn)銷較弱；華南市場(chǎng)近兩日部分廠報(bào)價(jià)下調(diào)2-3元/重量箱，部分仍處于觀望狀態(tài)；西南部分廠報(bào)價(jià)下調(diào)2-4元/重量箱，產(chǎn)銷偏弱；東北周末部分廠對(duì)京津冀魯區(qū)域調(diào)整，外發(fā)支撐下，整體出貨尚可。上周浮法玻璃庫存環(huán)比增230萬重量箱至5314萬重量箱。綜合來看，玻璃期價(jià)上下空間有限，短期或震蕩運(yùn)行。關(guān)注周三發(fā)布的中國綜合/服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)；周四發(fā)布的美國綜合/服務(wù)業(yè)/非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)。
◆錳硅
供應(yīng)方面，前期因電力成本下調(diào)、煤價(jià)下跌等多重因素導(dǎo)致錳硅成本下移影響逐漸減弱，錳硅成本下移空間收窄，在供需寬松下鋼廠繼續(xù)打壓鋼招價(jià)格，廠家利潤壓縮促使錳硅產(chǎn)量下移。需求方面，終端消費(fèi)淡季，鋼廠利潤難有大幅擴(kuò)張，且平控政策約束下鋼材產(chǎn)量增幅有限，硅錳需求增量受阻。綜合來看，硅錳供需格局仍顯寬松，期價(jià)上方承壓，關(guān)注廠家控產(chǎn)節(jié)奏變化。
◆雙焦
受宏觀政策影響，市場(chǎng)情緒有所回暖，但由于焦鋼博弈持續(xù)，焦炭首輪提漲暫未落地。供應(yīng)方面，焦煤產(chǎn)量低位回升，上游庫存高位回落，同時(shí)蒙煤俄媒進(jìn)口補(bǔ)充作用明顯，上游行業(yè)利潤豐厚、中長期來看估值仍存下調(diào)空間。焦炭方面，主產(chǎn)地產(chǎn)量持穩(wěn)，焦企庫存有所消化，但整體供應(yīng)并不緊張。下游成材需求仍處淡季，鋼廠利潤難有大幅擴(kuò)張，平控政策約束下鋼廠增產(chǎn)空間受限，需求端對(duì)煤焦價(jià)格的支撐持續(xù)力有限。綜合來看，需求端的表現(xiàn)難有超預(yù)期增量，在焦煤讓價(jià)空間仍存背景下，煤焦價(jià)格的上漲驅(qū)動(dòng)仍顯不足，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配情況。
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