>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230706
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：原油價(jià)格反彈，離岸人民幣走低，美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議紀(jì)要暗示今年還將加息，昨日銅價(jià)延續(xù)回調(diào)，倫銅收跌0.44%至8322美元/噸，滬銅主力收至67950元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存增加425至67200噸，北美庫(kù)存增加而歐洲、亞洲倉(cāng)庫(kù)減少，注銷倉(cāng)單占比降至42.8%，Cash/3M貼水15美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水持平于200元/噸，持貨商出貨積極性仍強(qiáng)，買盤(pán)表現(xiàn)一般。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口虧損縮窄至100元/噸左右，洋山銅溢價(jià)回升。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差縮至1950元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)尚可。價(jià)格層面，歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱使得海外收緊預(yù)期預(yù)期減弱，疊加國(guó)內(nèi)政策刺激預(yù)期，市場(chǎng)情緒有所改善。產(chǎn)業(yè)上看短期低庫(kù)存和供應(yīng)干擾仍給予銅價(jià)較強(qiáng)支撐，若宏觀情緒配合，銅價(jià)還有一定的沖高可能，不過(guò)需求端改善力度偏弱或限制價(jià)格向上高度?？傮w預(yù)計(jì)銅價(jià)區(qū)間波動(dòng)為主。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：67500-68400元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報(bào)收18160元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），跌幅0.66%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18350元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)10。鋁期貨倉(cāng)單37092噸，較前一日下降226噸。LME鋁庫(kù)存539700噸，減少4700噸。2023年7月3日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存50.6萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降1.6萬(wàn)噸，較2022年7月歷史同期庫(kù)存下降22.8萬(wàn)噸，仍處于近五年同期低位水平，鋁錠調(diào)貨潮影響下各地區(qū)庫(kù)存表現(xiàn)不一。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年5月，中國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材47.53萬(wàn)噸；1-5月累計(jì)出口231.50萬(wàn)噸，同比下降20.2%。2023年5月原鋁進(jìn)口量近7.4萬(wàn)噸同比增長(zhǎng)98.5%。5月份原鋁出口總量1.15萬(wàn)噸，同比減少82.3%。中國(guó)出口氧化鋁出口11.02萬(wàn)噸，進(jìn)口11.38萬(wàn)噸。2023年5月氧化鋁凈進(jìn)口0.36萬(wàn)噸。云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)，國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17300-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：滬錫主力合約報(bào)收224510元/噸，下跌0.09%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國(guó)內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉(cāng)單上升22噸，現(xiàn)為8482噸。LME庫(kù)存上升20噸，現(xiàn)為3720噸。長(zhǎng)江有色錫1#的平均價(jià)為224000元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收210500元/噸。據(jù)SMM調(diào)研了解，5月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為15660噸，較4月份環(huán)比增加4.72%，同比減少4.1%，1-5月累計(jì)產(chǎn)量同比減少2.6%。5月份國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口量為18339噸，環(huán)比-1.78%，同比92.19%，1-5月累計(jì)進(jìn)口量為92510噸，累計(jì)同比-18.91%；5月份國(guó)內(nèi)錫錠進(jìn)口量為3687噸，環(huán)比83.17%，同比-33.22%，1-5月累計(jì)進(jìn)口量為10165噸，累計(jì)同比11.76%。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：190000-230000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：24000美元-29000美元。
鎳：周三，LME鎳庫(kù)存減120噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價(jià)格方面，LME鎳三月合約漲3.3%，滬鎳主力合約跌0.76%。
國(guó)內(nèi)基本面方面，周三現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)161100～170800元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)08合約升水2850元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水11750元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口窗口關(guān)閉，但長(zhǎng)協(xié)進(jìn)口量維持，短期下游補(bǔ)庫(kù)持續(xù)性有待觀察。鎳鐵方面，印尼和國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量維持增長(zhǎng)，現(xiàn)實(shí)需求平穩(wěn)偏弱基本面邊際改善放緩。綜合來(lái)看，原生鎳市場(chǎng)整體基本面現(xiàn)實(shí)邊際改善緩慢過(guò)剩預(yù)期維持。不銹鋼需求方面，上周無(wú)錫佛山社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格偏弱震蕩。短期關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外衰退預(yù)期等因素對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈，中期關(guān)注中國(guó)和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
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