>> 方正中期期貨-生豬期貨日報-230705
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
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| 1983KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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摘要：
【行情復(fù)盤】
周三，生豬期價沖高回落，生豬指數(shù)延續(xù)窄幅震蕩。截止收盤，主力09合約期價收于15745元/噸，環(huán)比前一交易日跌0.03%，09基差（河南）-1695元/噸，收儲提振下周初部分地區(qū)出現(xiàn)反彈，全國均價14.10元/公斤，環(huán)比漲0.03毛/公斤。近期南方仍處于梅雨季節(jié)疊加北方高溫，近期屠宰量環(huán)比小幅回落，同比處于高位，階段性供給出現(xiàn)改善，終端白條走貨仍不暢，豬糧比破5，第二批計劃收儲發(fā)布。
【重要資訊】
7月3日晚間國家發(fā)改委:“生豬價格進入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間國家將啟動年內(nèi)第二批中央豬肉儲備收儲工作”
基本面數(shù)據(jù)，截止7月2日第26周，出欄體重121.29kg，周環(huán)比降0.52kg，同比增0.83kg，豬肉庫容率34.13%，環(huán)上周降0.58%，同比增20.56%。生豬交易體重繼續(xù)回落，上周屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，絕對量仍高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量88.49萬頭，周環(huán)比降7.35%，同比高6.76%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第26周豬糧比5.03：1，環(huán)比上周降4.51%，同比低14.54%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-212元/頭，周環(huán)比漲1元/頭，同比跌678元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-223元/頭，環(huán)比跌22元/頭，同比跌567元/頭，飼料下跌帶動養(yǎng)殖利潤弱勢反彈，目前養(yǎng)殖利潤處在歷史同期低位水平；卓創(chuàng)7KG仔豬均價57.42元/kg，環(huán)比上周跌3.46%，同比跌20.36%；二元母豬價格31.46元/kg，環(huán)比上周跌1.69%，同比跌10.77%。。
【交易策略】
近期農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)呈現(xiàn)低位震蕩反彈，但生豬期價仍在回落尋底。6月下旬屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，出欄體重小幅下滑，但供給壓力仍存，凍品庫存持續(xù)攀升，終端白條豬肉消費仍然疲態(tài)盡顯。生豬供需基本面上，當前整體屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出欄體重雖有連續(xù)回落，但絕對體重仍在120kg以上，反映上游大豬仍在釋放之中，二育增加導(dǎo)致大豬仍有階段性出欄壓力。尤其去年6月份以來能繁母豬環(huán)比增加帶來的生豬出欄在5月份繼續(xù)保持慣性增漲。不過6-7月份，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性旺季，生豬近端現(xiàn)貨價格大概率已經(jīng)接近底部。中期我們?nèi)匀徽J為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，產(chǎn)業(yè)累計盈利的時間仍然較短，階段性供給壓力逐步釋放后，產(chǎn)業(yè)可能逐步過度至盈利狀態(tài)，只不過由于產(chǎn)能處在上升期，盈利水平可能不會太高、時間不會太久。期價上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價可能繼續(xù)下跌空間相對有限。交易上，單邊暫時觀望，謹慎投資者買9拋1套利，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，詳細關(guān)注2023半年報。
【風(fēng)險點】疫病導(dǎo)致存欄損失，消費不及預(yù)期，飼料原料價格，儲備政策
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