>> 廣發(fā)證券-重慶百貨(600729)主業(yè)穩(wěn)健修復(fù)，利潤持續(xù)釋放-230706
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
大小： |
563KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
嵇文欣,王永鋒 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)增公告，公司預(yù)計2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.9億元到9.7億元，與上年同期相比增加51.43%到65.05%。預(yù)計2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8.0億元到8.8億元，與上年同期相比增加51.31%到66.44%。
點(diǎn)評：我們認(rèn)為公司主營百貨業(yè)務(wù)和投資板塊均有不俗表現(xiàn)。（1）主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長，積極探索打造本地多元化業(yè)態(tài)，打造線下體驗、線上融合、企業(yè)團(tuán)購、小店加盟、社區(qū)集市、員工分傭“六大賣場”。線下客流持續(xù)復(fù)蘇，我們認(rèn)為百貨業(yè)態(tài)增長較快、超市和家電表現(xiàn)穩(wěn)定，汽貿(mào)受到內(nèi)部調(diào)整影響、相對疲弱。（2）我們預(yù)計馬上消費(fèi)金融股份有限公司（公司持股31.06%）Q2延續(xù)Q1強(qiáng)勁增長態(tài)勢，增厚投資收益。（3）公司投資的重慶登康口腔護(hù)理用品股份有限公司于2023年4月10日在深圳證券交易所上市，由成本法變?yōu)楣蕛r值計價，大幅增厚利潤。
Q2公司擬以向重慶商社（集團(tuán)）有限公司的全體股東發(fā)行股份的方式吸收合并重慶商社，重慶商社的法人資格、以及重慶商社持有的上市公司股份將被注銷。本次重組將增強(qiáng)經(jīng)營獨(dú)立性和靈活性，增厚股本。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計重慶百貨23-25年歸母凈利潤分別為14.5、15.2、16.6億元，同比增速分別為63.5%、5.5%、8.9%。我們維持給予公司23年歸母凈利潤12x PE，對應(yīng)合理價值42.64元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。消費(fèi)持續(xù)疲軟，線下零售弱復(fù)蘇；商圈流量下降，主力門店聚客能力弱化；消費(fèi)金融監(jiān)管政策趨嚴(yán)，馬上消費(fèi)金融業(yè)務(wù)受控等。
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