>> 華泰期貨-甲醇日報：宏觀及成本趨穩(wěn)，需求邊際緩慢改善-230707
| 上傳日期： |
2023/7/7 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢高做空套保。前期伊朗炒作提氣價而計劃降負(fù)，但實際伊朗裝船逐步回升，7月進(jìn)口到港現(xiàn)實節(jié)奏性下滑，預(yù)期7月后進(jìn)口量級恢復(fù)，興興停車背景下預(yù)期全國平衡表持續(xù)累庫周期。另外，后續(xù)關(guān)注天津渤海MTO的檢修預(yù)期能否兌現(xiàn)。
核心觀點
■市場分析
甲醇太倉現(xiàn)貨基差至09-10，港口基差基本持穩(wěn)。卓創(chuàng)港口庫存總量在96.08萬噸，較上周增加3.88萬噸。江蘇甲醇庫存在55.9（+2.6）萬噸，浙江甲醇庫存在15.95（+1.25）萬噸。
甲醇國內(nèi)開工率低位穩(wěn)中微降，久泰200萬噸/年甲醇裝置計劃月底點火，產(chǎn)出推遲；凱越煤化甲醇裝置于6月8日開始檢修，于6月29日產(chǎn)出產(chǎn)品；上海華誼甲醇裝置于6月15日停車檢修，計劃7月5日重啟恢復(fù)；內(nèi)蒙古國泰甲醇裝置6月22日到7月31日檢修；河南心連心如期6月28日檢修，7月底恢復(fù)；中安聯(lián)合170萬噸/年甲醇裝置停車，預(yù)計7.13日左右恢復(fù)。
外盤開工率有所提升，同比高位。美國koch170萬噸/年甲醇裝置于6月22日停車，預(yù)計將于近兩日重啟恢復(fù)；6月27日附近委內(nèi)瑞拉Metor兩套裝置因缺氣而停車，但具體情況及持續(xù)時間待跟蹤；文萊BMC85萬噸/年甲醇裝置因電力及天然氣等問題于6.月25日才正式重啟；伊朗Kaveh230萬噸/年甲醇裝置6月6日重啟后，于6月10日再度因技術(shù)問題停車，25日左右已重啟運行。7月3日，伊朗甲醇生產(chǎn)商Kaveh甲醇公司因天然氣和燃料油價格上漲，關(guān)閉了230萬噸/年的工廠。
■策略
建議逢高做空套保。前期伊朗炒作提氣價而計劃降負(fù)，但實際伊朗裝船逐步回升，7月進(jìn)口到港現(xiàn)實節(jié)奏性下滑，預(yù)期7月后進(jìn)口量級恢復(fù)，興興停車背景下預(yù)期全國平衡表持續(xù)累庫周期。另外，后續(xù)關(guān)注天津渤海MTO的檢修預(yù)期能否兌現(xiàn)。
■風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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