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隨著負(fù)面因素影響的消散，以及積極信號(hào)的逐漸顯現(xiàn)，港股投資再次受到市場(chǎng)關(guān)注。本文對(duì)四種不同的參與港股投資的途徑進(jìn)行了對(duì)比分析，為有意進(jìn)行港股配置的投資者提供工具選擇的參考?？偨Y(jié)來看，互聯(lián)互通南向ETF投資便捷、交易效率高、成本較低，現(xiàn)有品種的標(biāo)的指數(shù)具有一定代表性，是港股投資較好的工具型產(chǎn)品。
　　間接投資港股的途徑包括QDII基金、港股通基金、互認(rèn)基金、互聯(lián)互通ETF；其中，QDII基金和港股通基金是投資于內(nèi)地發(fā)行的可投資于港股的產(chǎn)品，互認(rèn)基金和互聯(lián)互通ETF是直接投資于香港市場(chǎng)的基金。
　　QDII基金：最大的優(yōu)勢(shì)在于可投資范圍很廣，對(duì)于跨市場(chǎng)投資的主動(dòng)基金而言能更好地發(fā)揮管理人的資產(chǎn)配置能力。然而由于受到一定外匯額度的限制，費(fèi)率相對(duì)較高、申贖效率較低，會(huì)影響投資的效率。但對(duì)于純港股投資的指數(shù)型產(chǎn)品來說，現(xiàn)有的部分港股ETF可以在很大程度上避免這些局限。
　　港股通基金：和QDII基金相比，受額度限制較小、申贖效率較高、費(fèi)率較低；但是在投資范圍上有局限性，僅可投資港股通標(biāo)的，可能會(huì)影響基金的投資策略。此外，現(xiàn)有港股通基金整體規(guī)模較小。
　　互認(rèn)基金：互認(rèn)基金打開了內(nèi)地投資者進(jìn)行境外投資的新渠道，但并非是用于投資港股的最佳工具型產(chǎn)品?；フJ(rèn)基金也有其特定的額度限制，且申述效率較低、費(fèi)率較高，結(jié)合現(xiàn)有的產(chǎn)品類型來看更適合配置跨市場(chǎng)、多資產(chǎn)的主動(dòng)管理型產(chǎn)品。
　　互聯(lián)互通ETF：低費(fèi)率、高流動(dòng)性等ETF特性使得其適合作為港股投資的工具型產(chǎn)品，并且作為香港上市的產(chǎn)品，交易時(shí)段較長(zhǎng)、無(wú)漲跌幅限制，加上T+0的交易制度，有助于進(jìn)一步提高投資效率。但是目前南向ETF品種較有限，有待進(jìn)一步擴(kuò)充。
　　南向ETF發(fā)展現(xiàn)狀：目前南向ETF涵蓋三個(gè)指數(shù)，即恒生指數(shù)（2只）、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)（1只）和恒生科技指數(shù)（3只）。其中，由恒生投資管理的跟蹤恒生指數(shù)的盈富基金規(guī)模最大、管理費(fèi)率最低，具備作為工具型產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)。多只南向ETF港股通持股數(shù)量較多、交易活躍，年初以來有份額增加。
　　標(biāo)的指數(shù)分析：三只指數(shù)各具代表性，適合不同的投資目標(biāo)。恒生指數(shù)以金融和科技股為主，各行業(yè)均有涉及，對(duì)港股市場(chǎng)整體的代表性較強(qiáng)。恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)反映香港上市的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)的整體表現(xiàn)，與港股通資金的配置情況更為接近，科技股權(quán)重更高。而恒生科技則以科技股為主，具備高成長(zhǎng)性、高彈性。當(dāng)前三只指數(shù)均處于估值的底部區(qū)間，在一些積極的基本面因素顯現(xiàn)的情況下，有一定的估值修復(fù)空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。港股市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。