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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2022年以來(lái)QIA-Timing模擬策略累計(jì)收益-14.01%，超額收益為2.16%，超額最大回撤-13.78%，其中2023年6月收益0.39%，相對(duì)基準(zhǔn)超額收益為-1.19%。展望2023年7月，行業(yè)配置上，QIA-Timing模擬策略最新持倉(cāng)為：電力設(shè)備及新能源、家電、傳媒、汽車、交通運(yùn)輸；擇時(shí)操作上，模型繼續(xù)維持100%倉(cāng)位運(yùn)行。
　　摘要：
　　QIA-Timing策略簡(jiǎn)介：QIA-Timing模擬策略（Quantitative IndustryAllocation-Timing），是國(guó)君量化配置團(tuán)隊(duì)通過(guò)借鑒股票多因子研究方法，結(jié)合行業(yè)景氣度、分析師預(yù)期、機(jī)構(gòu)資金、市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)等多個(gè)維度構(gòu)建行業(yè)配置模型（QIA模型），并在行業(yè)配置模型基礎(chǔ)上根據(jù)團(tuán)隊(duì)“技量為核，邏輯修邊”的擇時(shí)體系疊加了擇時(shí)操作，生成的模擬策略組合。我們將模擬策略權(quán)益?zhèn)}位分為短線倉(cāng)位（10%）、機(jī)動(dòng)倉(cāng)位（20%）和中線配置倉(cāng)位（70%），以中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)為配置標(biāo)的，定期向市場(chǎng)輸出我們的行業(yè)配置和擇時(shí)觀點(diǎn)。
　　QIA-Timing模擬策略收益回顧：2022年至今QIA-Timing模擬策略共進(jìn)行擇時(shí)操作7次，行業(yè)配置操作18次，累計(jì)收益為-14.01%，相較于基準(zhǔn)（萬(wàn)得全A）的超額收益率為2.16%，超額收益最大回撤為-13.78%；與沒(méi)有添加擇時(shí)QIA模型（-17.53%）相比，累計(jì)收益提高了3.52%，取得了一定擇時(shí)收益。6月8日將權(quán)益?zhèn)}位由95%提高至100%，全月累計(jì)收益為0.39%，相對(duì)基準(zhǔn)超額收益為-1.19%，與沒(méi)有添加的QIA模型相比，獲得了0.13%的擇時(shí)收益。
　　7月行業(yè)配置觀點(diǎn)：根據(jù)國(guó)君行業(yè)配置QIA模型，2023年7月最新持倉(cāng)為：電力設(shè)備及新能源、家電、傳媒、汽車、交通運(yùn)輸。
　　7月?lián)駮r(shí)觀點(diǎn)：美元對(duì)人民幣離岸匯率仍在上行通道中，對(duì)A股有一定壓制作用。但考慮到此前的中級(jí)調(diào)整（1月30日至6月8日）已經(jīng)非常充分，主跌段大概率已經(jīng)結(jié)束，且前期提及的“三重技術(shù)支撐”依舊完好，因此我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)繼續(xù)大幅下探的可能性較低，若再試震蕩區(qū)間下沿，反而是較好的介入機(jī)會(huì)。權(quán)益?zhèn)}位保持100%不變。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：俄烏局勢(shì)發(fā)展超預(yù)期；海外宏觀政策趨松不及預(yù)期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn)。