>> 海通證券-家用電器與器具行業(yè)5月洗衣機(jī)數(shù)據(jù)簡評：外銷拉動行業(yè)復(fù)蘇-230708
| 上傳日期： |
2023/7/8 |
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| 348KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳子儀,劉璐 |
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投資要點(diǎn)：
產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布5月洗衣機(jī)數(shù)據(jù)。五月洗衣機(jī)總產(chǎn)量617萬臺，同比增長22.8%；總銷量620萬臺，同比增長19.3%。其中內(nèi)銷306萬臺，同比增長2%；外銷314萬臺，同比增長43%。本年度累計內(nèi)銷1622萬臺，同比增長1.6%；累計外銷1430萬臺，同比增長27.9%。整體來看，洗衣機(jī)產(chǎn)銷大幅回升，外銷拉動作用明顯。
線下均價保持穩(wěn)定，線上均價小幅提升，雙線銷額逐步修復(fù)。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，洗衣機(jī)5月線下均價4170元/臺，同比增長0.8%；線下銷額同比增長4.12%，銷量同比增長3.23%。同期線上均價1832元/臺，同比增長8.7%；線上銷額同比增長4.86%，銷量同比減少3.52%。
內(nèi)銷保持穩(wěn)定，外銷大幅提升，行業(yè)增長主要靠外銷拉動。5月洗衣機(jī)內(nèi)銷基本保持同期水平，同比增加2.0%。其中海爾銷量124萬臺，同比減少2.5%；美的銷量89萬臺，同比增加2.8%。外銷方面由于疫情影響下的低基數(shù)疊加人民幣匯率走低導(dǎo)致產(chǎn)品均價下行，刺激洗衣機(jī)銷量大幅回升，同比增幅達(dá)43.0%。具體而言，美的出口73萬臺，同比增加46.6%；海爾出口72萬臺，同比增加14.8%。展望下半年，我們認(rèn)為洗衣機(jī)內(nèi)銷有望繼續(xù)維持穩(wěn)定，外銷在低基數(shù)下有望取得比上半年更好的增長。
美的系表現(xiàn)良好，龍頭企業(yè)份額有所下滑。品牌銷量方面，美的受益于外銷增長，整體增速表現(xiàn)優(yōu)異，5月總銷量162萬臺，同比增加18.9%；海爾增速較為穩(wěn)健，總銷量196萬臺，同比增加3.2%。競爭格局方面，雙寡頭所占銷量份額有所下降，CR2下降5pct至57.8%。具體來看，海爾銷量份額下滑較多，下降4.9pct至31.7%；其中外銷份額下降5.6pct至23.0%，內(nèi)銷份額下降1.9pct至40.6%。美的銷量份額基本保持穩(wěn)定，略降0.1pct至26.1%?？傮w來看，其余頭部企業(yè)份額基本保持穩(wěn)定，但“其他”品牌份額增長迅速，銷量份額上升5.0pct至33.7%。
各品類洗衣機(jī)產(chǎn)銷均增長顯著，整體復(fù)蘇趨勢向好。5月國內(nèi)波輪洗衣機(jī)產(chǎn)量307萬臺，同比增長19.4%；總銷量311.2萬臺，同比增長18.7%。其中內(nèi)銷156萬臺，同比增長4.8%；外銷155.1萬臺，同比增長36.9%。同期滾筒洗衣機(jī)產(chǎn)量310.3萬臺，同比增長26.5%；總銷量308.7萬臺，同比增長20%。其中內(nèi)銷149.9萬臺，同比下降0.8%；外銷158.8萬臺，同比增長49.6%。
投資建議。受出口拉動，洗衣機(jī)各品類產(chǎn)銷均呈現(xiàn)良好增長趨勢，線上和線下零售端逐步修復(fù)，為白電收入端提供彈性，估值低位提供充分安全墊，重點(diǎn)推薦估值底部的白電龍頭：美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家。
風(fēng)險提示。原材料價格波動，海外需求的不確定性
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