>> 海通證券-銀行行業(yè)：分紅季銀行維持高股息，銀行業(yè)實際風險有限-230708
| 上傳日期： |
2023/7/8 |
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| 324KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
孫婷,林加力 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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投資要點：近日上市銀行陸續(xù)派發(fā)股息，所有計劃發(fā)放股息的銀行平均股息率達到5.4%，六大行平均股息率為6.1%，維持較高水平。中國政府的資產負債率遠低于主要發(fā)達國家，各行業(yè)風險處置循序漸進，實際風險降低，我們維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評級。
上市銀行陸續(xù)派發(fā)股息，所有計劃發(fā)放股息的銀行平均股息率為5.4%。自進入6月以來，招商銀行、交通銀行、江蘇銀行、青島銀行陸續(xù)派發(fā)股息。我們根據6月30日收盤價計算，所有計劃發(fā)放股息的上市銀行平均股息率達到5.4%，而六大行的平均股息率為6.1%，較平均水平更高。
從政府債務率角度看，中國政府的資產負債率低于主要發(fā)達國家。自2000年起，中國政府資產負債率并未像英國、美國出現明顯跳升，而是維持在20%附近的低位。截至2019年末，中國廣義政府總資產200.8萬億，負債38.0萬億，凈資產162.8萬億，資產負債率僅18.9%。相比之下，2019年美國政府的資產負債率為136.1%，英國為164.6%，凈資產都是負數。到了2021年，美國、英國、德國、日本、加拿大的政府資產負債率達到了137%/179%/68%/92%/67%。
各行業(yè)風險處置循序漸進，風險逐步暴露而實際風險降低。2012-2013年民企、小微、制造業(yè)在各部門的支持下融資環(huán)境優(yōu)化，在2013年8月國務院辦公廳《關于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見》等文件中體現；2014-2016年大中企業(yè)、上游過剩產能的風險得到重視，截至2016年規(guī)上工業(yè)企業(yè)資產負債率為55.8%，較2015年下降0.4pct；2017-2019年銀行表外業(yè)務在資管新規(guī)下得以規(guī)范，復雜金融集團風險順利化解；2019-2021年包商銀行等較大金融機構風險得到有序處置。
風險提示：企業(yè)償債能力下降，資產質量大幅惡化；金融監(jiān)管政策出現重大變化
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