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投資要點
　　行業(yè)近況：
　　動力煤方面，庫存環(huán)比下降，價格環(huán)比上漲。
　　本周港口動力煤現(xiàn)貨價環(huán)比上漲20元/噸，報收850元/噸。供給端，產地供給穩(wěn)定釋放，本周日均港口調入量190.24萬噸，環(huán)比上周減少1.53%，高于去年和前年同期水平。需求端，近期高溫天氣來臨，下游電廠采購需求較高，本周日均港口調出量196.90萬噸，環(huán)比上周減少3.99%。庫存端，電廠庫存仍處于較高水平，港口方面，本周環(huán)渤海四港口日均庫存有所下降，環(huán)比減少1.77%，但整體仍處于近年高位。預計隨著用電旺季到來，后續(xù)動力煤需求仍有支撐，價格企穩(wěn)運行。
　　煉焦煤方面，短期價格預計難以大幅上漲。
　　本周山西產主焦煤京唐港庫提價格收報1810元/噸，環(huán)比上周下跌30元/噸。供給端，產地整體供應穩(wěn)定，進口量整體維持高位水平。需求端，下游鋼鐵企業(yè)利潤低迷，生產積極性較弱，鐵水需求下降；且隨著淡季到來，短期需求預期較為弱勢，焦煤價格承壓。不過考慮到未來穩(wěn)增長政策環(huán)境下基建投資持續(xù)發(fā)力、房地產用鋼需求邊際改善，同時供給偏緊支撐下，中期焦煤價格預期企穩(wěn)。
　　估值與建議：
　　我們維持行業(yè)“增持”評級。建議關注穩(wěn)定經(jīng)營高分紅高股息標的中國神華、陜西煤業(yè)，高成長低估值標的廣匯能源，以及國企改革受益標的山西焦煤。
　　風險提示：下游需求不及預期；保供力度強于預期，煤價大幅下跌。