>> 德邦證券-有色金屬行業(yè)點評：鍺、鎵產(chǎn)品出口管制長期有望利好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標的-230705
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
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| 259KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張崇欣,翟堃 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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事件：商務(wù)部發(fā)文對鍺、鎵類產(chǎn)品出口管制。根據(jù)商務(wù)部海關(guān)總署公告2023年第23號-關(guān)于對鎵、鍺相關(guān)物項實施出口管制的公告，公告說明（1）鎵相關(guān)物項：金屬鎵（單質(zhì)）、氮化鎵、氧化鎵、磷化鎵、砷化鎵、銦鎵砷、硒化鎵、銻化鎵.（2）鍺相關(guān)物項：金屬鍺、區(qū)熔鍺錠、磷鍺鋅、鍺外延生長襯底、二氧化鍺、四氯化鍺等產(chǎn)品未經(jīng)允許，不可出口。出口以上物項的經(jīng)營者應按照相關(guān)規(guī)定辦理出口許可手續(xù)，通過省級商務(wù)主管部門向商務(wù)部提出申請，填寫兩用物項和技術(shù)出口申請表并提交下列文件：（一）出口合同、協(xié)議的原件或者與原件一致的復印件、掃描件；（二）擬出口物項的技術(shù)說明或者檢測報告；（三）最終用戶和最終用途證明；（四）進口商和最終用戶情況介紹；（五）申請人的法定代表人、主要經(jīng)營管理人以及經(jīng)辦人的身份證明。商務(wù)部應當自收到出口申請文件之日起進行審查，或者會同有關(guān)部門進行審查，并在法定時限內(nèi)作出準予或者不予許可的決定。對國家安全有重大影響的以上所列物項的出口，商務(wù)部會同有關(guān)部門報國務(wù)院批準。
我國是鍺、鎵生產(chǎn)大國，我們認為出口管制長期對金屬價格有利好。（1）鍺：據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2021年全球原生鍺產(chǎn)量和上年基本保持一致，產(chǎn)量在130噸左右，其中中國和俄羅斯兩國的產(chǎn)量占全球的70%，我國是全球最大的鍺生產(chǎn)國，近十年來累計供應全球68.5%的鍺。（2）鎵：據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2021年全球主要國家鎵產(chǎn)量430噸，中國鎵產(chǎn)量420噸，中國鎵產(chǎn)量占比全球鎵產(chǎn)量已超90%。
投資建議-關(guān)注鍺、鎵產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。推薦馳宏鋅鍺-22年公司鍺產(chǎn)品營收3.53億元，毛利率達39.93%，公司具有鍺產(chǎn)品（含鍺60噸）的生產(chǎn)能力。21年全球原生鍺產(chǎn)量130噸左右，公司鍺產(chǎn)品體量較大。關(guān)注云南鍺業(yè)-22年公司鍺產(chǎn)品營收4.36億元，占公司整體營收81.19%，鍺產(chǎn)品為公司最主要收入來源。關(guān)注有研新材-公司生產(chǎn)鍺晶體，并作為紅外光學系統(tǒng)關(guān)鍵且必需的組成部分。
風險提示：鍺、鎵下游需求超預期收縮；國外鍺、鎵礦產(chǎn)量增加超預期；各公司短期業(yè)績不及預期
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