>> 光大證券-建材、建筑及基建公募REITs行業(yè)周報(7月1日-7月7日)：關(guān)注輸氫管道投資機(jī)會，“中特估”已具性價比-230708
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫偉風(fēng),陳奇凡 |
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綠氫產(chǎn)業(yè)或處于加速成長期，關(guān)注輸氫管道領(lǐng)域投資機(jī)會：
在風(fēng)光發(fā)電成本持續(xù)下降背景下，當(dāng)前綠氫的生產(chǎn)成本已處于下降通道，未來有望實(shí)現(xiàn)對化石能源制氫技術(shù)路徑的替代。隨著氫能發(fā)展、利用技術(shù)的不斷成熟和完善，氫氣長輸已經(jīng)成為氫能利用的發(fā)展趨勢。目前，長管拖車仍是我國長距離氫氣運(yùn)輸?shù)闹髁鞣绞?，但這種方式成本較高、效率較低，是造成終端用氫成本高的主要原因之一，制約了產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。輸氫管道可以實(shí)現(xiàn)大規(guī)模、長距離輸送氫氣，并且兼顧經(jīng)濟(jì)性。我國多個省市出臺的氫能專項政策中提出積極推進(jìn)管道輸氫技術(shù)研究和試點(diǎn)示范，氫能的快速發(fā)展將為氫能輸送帶來強(qiáng)勁市場需求，輸氫管道將迎來廣闊的發(fā)展前景。
建議關(guān)注東宏股份：公司作為管道領(lǐng)域深耕多年的龍頭企業(yè)，前瞻布局輸氫管道領(lǐng)域，在23H1公告的定增預(yù)案中擬投入募投資金2.05億元用于新型柔性管道研發(fā)（氫能輸送）及產(chǎn)業(yè)化項目，或?qū)⒋蠓岣吖镜氖袌龈偁幜?，有望占領(lǐng)氫能輸送管道行業(yè)制高點(diǎn)。
“中特估”板塊回調(diào)后已有較高配置性價比：
自“中特估”提出以來，政策正有力推動中央企業(yè)做大做強(qiáng)，對于建筑央企而言，其并購重組資源整合尤其是集團(tuán)內(nèi)部未上市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化未來可期。建筑央企集團(tuán)持續(xù)市場化有利于經(jīng)營質(zhì)量提升，當(dāng)前建筑央企板塊經(jīng)過前期回調(diào)，已有較高性價比，建議關(guān)注：中國電建，當(dāng)前僅0.8XPB（LF）、中國中鐵、中國交建、中國鐵建、中國建筑、中國中冶、中國能建、中國化學(xué)。
地產(chǎn)鏈數(shù)據(jù)偏弱，關(guān)注政策博弈機(jī)會：
本周玻璃行業(yè)庫存為5590萬重箱，環(huán)比+0.3%，庫存已連續(xù)三周上升。現(xiàn)階段地產(chǎn)基本面仍然偏弱，5月地產(chǎn)銷售交易環(huán)比有所下滑，全國商品銷售面積單月增速同比-3%，環(huán)比-8.5pcts。當(dāng)前地產(chǎn)鏈基本面及關(guān)注度已至“冰點(diǎn)”，后續(xù)提振政策值得期待，建議積極關(guān)注地產(chǎn)鏈政策博弈機(jī)會。
我們認(rèn)為：1）地產(chǎn)鏈中，竣工環(huán)節(jié)的周期品最優(yōu)，建議關(guān)注旗濱集團(tuán)；2）若政策超預(yù)期，則可關(guān)注超跌品種，建議關(guān)注堅朗五金，東方雨虹，亞士創(chuàng)能，兔寶寶，科順股份等。
投資建議：持續(xù)關(guān)注建筑央企（當(dāng)前回調(diào)較為充分，“中特估”投資仍將持續(xù)演繹）、鐵科軌道（“一帶一路”板塊最強(qiáng)音）、華鐵應(yīng)急（看好設(shè)備租賃賽道，順周期下重資產(chǎn)行業(yè)彈性較大）、鴻路鋼構(gòu)（重點(diǎn)推薦，訂單實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)好，產(chǎn)量環(huán)比改善，需求弱復(fù)蘇下看好公司業(yè)績彈性）、旗濱集團(tuán)（浮法玻璃業(yè)績彈性、光伏玻璃帶來估值彈性）。建議關(guān)注：青松建化、魯陽節(jié)能、科順股份、金螳螂、雪峰科技、新疆交建。
風(fēng)險分析：基建投資不及預(yù)期；地產(chǎn)投資大幅下滑；原材料價格上漲。
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