>> 華泰期貨-鐵礦周報(bào)：市場(chǎng)矛盾復(fù)雜多變，鐵礦石期現(xiàn)震蕩盤整-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
大?。?/td>
| 459KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
目前在較高鐵水產(chǎn)量的背景下，鐵礦石需求存在剛性支撐，雖然發(fā)運(yùn)量環(huán)比增長(zhǎng)，但是依然形成庫(kù)存去化。由于近期宏觀刺激政策尚未落實(shí)，市場(chǎng)擔(dān)憂后期消費(fèi)力度不足，鋼廠缺乏信心，采購(gòu)原料相對(duì)消極，抑制鐵礦石價(jià)格向上空間。短期來(lái)看，鐵礦石供需基本面依舊偏強(qiáng)，價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。未來(lái)如果行政性壓產(chǎn)政策落地，將對(duì)鐵礦石形成中期利空，鐵礦石的供給面臨過(guò)剩局面，同時(shí)需要關(guān)注政策對(duì)于高礦價(jià)的壓制。
核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
本周，鐵礦石走勢(shì)可謂一波三折。上半周，市場(chǎng)交易壓產(chǎn)政策，鐵礦石期貨弱勢(shì)下探；下半周，隨著市場(chǎng)對(duì)壓產(chǎn)政策的質(zhì)疑，疊加鐵水的高產(chǎn)量，鐵礦重返強(qiáng)勢(shì)，然而受宏觀預(yù)期影響，鐵礦沖高回落，整體走勢(shì)震蕩。至周五收盤，鐵礦石期貨主力合約2309收于709.5元/噸，環(huán)比下跌26.5元/噸，跌幅3.6%?，F(xiàn)貨方面，日青京曹四港PB粉最低報(bào)價(jià)858元/噸，周度環(huán)比下跌9元/噸，在期貨震蕩偏弱的影響下，市場(chǎng)交投一般，且成交平淡。基差方面，本周PB粉對(duì)應(yīng)09合約基差收于108元/噸，與上周持平。
供應(yīng)方面：Mysteel公布數(shù)據(jù)，澳巴合計(jì)發(fā)運(yùn)2944萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加266萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)運(yùn)2059萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加242萬(wàn)噸，發(fā)運(yùn)到中國(guó)1732萬(wàn)噸，周度環(huán)比增加185萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)884萬(wàn)噸，環(huán)比增加24萬(wàn)噸，發(fā)運(yùn)到中國(guó)290萬(wàn)噸，周度環(huán)比減少205萬(wàn)噸。
需求方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.48%，環(huán)比上周增加0.39個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加5.95個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.11%，環(huán)比增加0.13個(gè)百分點(diǎn)，同比增加6.41個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率63.64%，環(huán)比下降0.43個(gè)百分點(diǎn)，同比增加46.76個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量246.82萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.06萬(wàn)噸，同比增加15.98萬(wàn)噸。鋼廠開工率有所回升，鐵水產(chǎn)量維持高位，鐵礦需求有一定的支撐。
庫(kù)存方面：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12639萬(wàn)噸，環(huán)比降103萬(wàn)噸；日均疏港量313萬(wàn)噸增5萬(wàn)噸。分量方面，澳礦5725萬(wàn)噸降70萬(wàn)噸，巴西礦4319萬(wàn)噸降48萬(wàn)噸；貿(mào)易礦7704萬(wàn)噸降14萬(wàn)噸，球團(tuán)651萬(wàn)噸降189萬(wàn)噸，精粉1126萬(wàn)噸降33萬(wàn)噸，塊礦1560萬(wàn)噸降45萬(wàn)噸，粗粉9301萬(wàn)噸降7萬(wàn)噸；在港船舶數(shù)78條降2條。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量13268萬(wàn)噸，環(huán)比降122萬(wàn)噸，47港日均疏港量3289萬(wàn)噸，環(huán)比增5萬(wàn)噸。本周港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存仍顯去化。
整體來(lái)看，近期限產(chǎn)政策成為市場(chǎng)交易核心，鐵礦石價(jià)格高位回落，上周鐵礦石新口徑澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比增加，45港鐵礦總庫(kù)存周度環(huán)比小幅回落。鐵水產(chǎn)量持續(xù)走高，加之廢鋼供給不足，鐵礦石消費(fèi)存在較強(qiáng)支撐。由于近期宏觀刺激政策尚未落實(shí)，市場(chǎng)擔(dān)憂后期消費(fèi)力度不足，鋼廠缺乏信心，采購(gòu)原料相對(duì)消極，抑制鐵礦石價(jià)格向上空間。未來(lái)如果行政性壓產(chǎn)政策落地，以及宏觀利好不及預(yù)期，將對(duì)鐵礦石形成中期利空，同時(shí)需要關(guān)注政策對(duì)于高礦價(jià)的壓制。
■策略
單邊：震蕩
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
■風(fēng)險(xiǎn)
粗鋼平控政策實(shí)施情況，鋼廠利潤(rùn)及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況和行政政策干預(yù)等。
|
|
