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策略摘要
　　動(dòng)力煤品種：產(chǎn)地市場(chǎng)價(jià)格有所上漲，銷售情況改善，悲觀情緒有所緩解。由于煤炭產(chǎn)量高位，疊加外媒進(jìn)口的沖擊，庫(kù)存仍處高位，沿海八省電廠庫(kù)存較往年明顯增加。隨著高溫天氣持續(xù)，煤炭?jī)r(jià)格有所反彈，煤炭產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)，電廠補(bǔ)庫(kù)積極性較高，但非電煤補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力有限，由于沿海降雨充足，水電明顯改善，有望補(bǔ)充火電。短期來(lái)看，動(dòng)力煤旺季需求存在支撐。但中長(zhǎng)期看，動(dòng)力煤供給寬松格局難改，迎峰度夏過(guò)后，價(jià)格或?qū)⒅匦禄氐胶侠韰^(qū)間。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨與現(xiàn)貨價(jià)格：產(chǎn)地指數(shù)：截至7月7日，榆林5800大卡指數(shù)734元，周環(huán)比上漲57元；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)653元，周環(huán)比上漲51元；大同5500大卡指數(shù)712元；周環(huán)比上漲52元。港口指數(shù)：截至7月7日，CCI進(jìn)口4700指數(shù)78.5美元，周環(huán)比降0.5美元，CCI進(jìn)口3800指數(shù)報(bào)62美元，周環(huán)比漲1.5美元。
　　港口方面：截至到7月7日，北方四港港口總庫(kù)存1415萬(wàn)噸，較上周同期減少39萬(wàn)噸。港口維持去庫(kù)狀態(tài)。其中秦皇島港庫(kù)存540萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期減少27萬(wàn)噸；國(guó)投曹妃甸港庫(kù)存505萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期減少18萬(wàn)噸；京唐港庫(kù)存192萬(wàn)噸，環(huán)比增加22萬(wàn)噸；黃驊港庫(kù)存178萬(wàn)噸，減少16萬(wàn)噸。
　　電廠方面：截至到7月6日，沿海6大電廠煤炭庫(kù)存1436.4萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期減少12.8萬(wàn)噸；平均可用天數(shù)為17.2天，環(huán)比上周同期下降0.6天；電廠日耗83.45萬(wàn)噸，環(huán)比上周同期減少2.15萬(wàn)噸。
　　海運(yùn)費(fèi)：截止到7月7日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于570.07，上漲11.06個(gè)點(diǎn)，截止到7月7日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報(bào)于1009點(diǎn)，上漲16個(gè)點(diǎn)，漲幅為1.61%。
　　整體來(lái)看：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)整體提價(jià)仍在延續(xù)，但交投活躍度有走弱跡象。鄂爾多斯銷售持續(xù)改善，坑口庫(kù)存穩(wěn)中有降。煤礦試探調(diào)漲煤價(jià)，用戶參與競(jìng)價(jià)積極性有所提升，晉北區(qū)域礦上庫(kù)存穩(wěn)中有降。港口方面，高溫天氣，庫(kù)存下降，發(fā)運(yùn)倒掛以及日耗持續(xù)高位等因素對(duì)市場(chǎng)情緒形成較強(qiáng)支撐，部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)有所上移，優(yōu)質(zhì)貨源逐漸稀缺，市場(chǎng)情緒趨于穩(wěn)定。進(jìn)口方面，近期進(jìn)口煤市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行，報(bào)價(jià)整體變化較小，高溫因素影響，報(bào)價(jià)整體堅(jiān)挺，但終端用戶積極性不高，以觀望為主，成交也主要以高卡煤詢價(jià)為主。產(chǎn)地市場(chǎng)價(jià)格有所上漲，銷售情況有所改善，悲觀情緒有所緩解。由于煤炭產(chǎn)量高位，疊加外媒進(jìn)口的沖擊，庫(kù)存仍處高位，預(yù)計(jì)短期煤價(jià)整體仍震蕩運(yùn)行。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
　　策略
　　單邊：震蕩
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　市場(chǎng)煤需求表現(xiàn)，運(yùn)輸瓶頸影響，煤礦安全事故等，歐美能源價(jià)格情況，宏觀因素，煤炭進(jìn)口量等。