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策略摘要
　　建議觀望。PP開工維持高位，PE開工偏低，后續(xù)8月檢修量級(jí)快速縮小，新增裝置則關(guān)注PP后續(xù)東華能源的投產(chǎn)進(jìn)度。海外檢修變動(dòng)不大，但開工已上一個(gè)臺(tái)階，因此聚烯烴的進(jìn)口窗口壓力較大。下游開工及訂單仍表現(xiàn)一般，聚烯烴中游環(huán)節(jié)季節(jié)性去庫速率已放緩。近日政策端推進(jìn)家居消費(fèi)，市場有刺激預(yù)期，關(guān)注相關(guān)的包裝、注塑等需求提升的實(shí)際兌現(xiàn)情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　石化庫存70萬噸，較上周五+6.5萬噸，供應(yīng)端壓力仍在。
　　基差方面，PE華東基差-40，PP華東基差-20，基差持續(xù)走弱。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，LL原油制生產(chǎn)利潤略有盈利，PP原油制生產(chǎn)利潤持續(xù)虧損，PDH制PP生產(chǎn)利潤維持高位。卓創(chuàng)PE開工率83.7%（-0.9%），PP開工率86.8%（+0.4%），近一個(gè)月PP開工仍在增長維持高位，PE開工降幅較明顯。
　　進(jìn)出口方面，PE進(jìn)口窗口重新打開，PP進(jìn)口窗口在盈虧平衡點(diǎn)附近，進(jìn)口窗口限制反彈空間。
　　下游復(fù)蘇情況一般，訂單依然偏弱，廠家主要消化前期備的庫存。
　　■策略
　　近日政策端推進(jìn)家居消費(fèi)，市場有刺激預(yù)期，關(guān)注相關(guān)的包裝、注塑等需求提升的實(shí)際兌現(xiàn)情況。暫觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期及宏觀氛圍變動(dòng)