>> 華泰期貨-股指期貨周報：美國加息預(yù)期高居不下，權(quán)益市場跟隨調(diào)整-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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策略摘要
美國非農(nóng)新增就業(yè)不及預(yù)期，但薪資高增速仍是較大壓力，疊加經(jīng)濟韌性十足，7月美聯(lián)儲仍將繼續(xù)加息。美國財長耶倫訪華，會見多位中方領(lǐng)導(dǎo)人，旨在穩(wěn)定中美關(guān)系，從當(dāng)前形勢看，會談順利，有望推進中美關(guān)系改善。國內(nèi)6月PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，疊加外圍緊縮預(yù)期高居不下，股指短期有所調(diào)整，但不改長期向好態(tài)勢。
核心觀點
■市場分析
耶倫訪華有助于緩和中美關(guān)系。宏觀方面，美國財長耶倫于本月6-9日訪華，會見多位中方領(lǐng)導(dǎo)人，兩方溝通經(jīng)濟問題尋求共識，旨在穩(wěn)定中美關(guān)系。海外方面，不同于ADP就業(yè)數(shù)據(jù)的強勁，6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期下滑，創(chuàng)近兩年新低，但薪資增速高于預(yù)期，同時經(jīng)濟韌性十足，6月ISM非制造業(yè)指數(shù)也顯著好于預(yù)期，其中商業(yè)活動、新訂單均環(huán)比改善，顯示出需求回暖，也有助于抵消制造業(yè)偏弱的影響。
主要股指調(diào)整?，F(xiàn)貨市場方面，由于PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，A股主要指數(shù)本周均有明顯調(diào)整，板塊方面，主要是超跌板塊反彈，TMT板塊回調(diào)；資金方面，人民幣匯率波動較為明顯，外資流入呈現(xiàn)震蕩。公募基金迎來費率改革，主動權(quán)益類新注冊產(chǎn)品管理費、托管費率分別不超過1.2%和0.2%，此次改革還包括引入中長期資金、支持基金公司拓寬收入來源等多項措施，以此改善長期資金供給不足、穩(wěn)定性不強等問題。海外市場，非農(nóng)就業(yè)增長放緩，但薪資增速仍是較大壓力，7月美聯(lián)儲仍將繼續(xù)加息，全球股市大跌。
基差收斂。期貨市場方面，四大股指期貨表現(xiàn)差異較大，基差方面，IC、IM基差明顯收斂，IH、IF基差仍處在較低水平；成交持倉方面，IH、IM的成交和持倉量分位數(shù)水平明顯高于IF、IC。當(dāng)前IH2309和IH2312合約倒掛程度有所緩解，基于價差回歸，可繼續(xù)進行多IH2309空IH2312。
■策略
單邊：買入套保；跨期：多IH2309空IH2312。
■風(fēng)險
若中美關(guān)系轉(zhuǎn)差、海外超預(yù)期緊縮、地緣風(fēng)險升級，股指有下行風(fēng)險
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