>> 中泰證券-通信行業(yè)周報：ITU立項6G衛(wèi)星研究，關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 1181KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳寧玉 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周滬深300下跌0.44%，創(chuàng)業(yè)板下跌2.07%，其中通信板塊下跌2.12%，板塊價格表現(xiàn)弱于大盤；通信（中信）指數(shù)的128支成分股本周內(nèi)換手率為1.92%；同期滬深300成份股換手率為0.33%，板塊整體活躍程度強(qiáng)于大盤。
通信板塊個股方面，本周漲幅居前五的公司分別是：博創(chuàng)科技（13.12%）、光庫科技（12.01%）、合眾思壯（7.62%）、科信技術(shù)（6.54%）、*ST日海（6.44%）；跌幅居前五的公司分別是：東信和平（-23.62%）、華星創(chuàng)業(yè)（-13.39%）、通宇通訊（-12.01%）、恒信東方（-11.25%）、映翰通（-10.27%）。
ITU立項首個6G衛(wèi)星研究，星地融合技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化取得進(jìn)展。近期在國際電信聯(lián)盟無線電局衛(wèi)星研究組第二工作組(ITU-RSG4 WP4B)全會上，由中國信息通信研究院牽頭，聯(lián)合中信科移動通信技術(shù)股份有限公司、上海微小衛(wèi)星工程中心等單位立項的《衛(wèi)星國際移動通信(IMT)未來技術(shù)趨勢》正式獲得通過，成為國際電信聯(lián)盟無線電局(ITU-R)立項的首個面向6G衛(wèi)星的研究項目，標(biāo)志著6G衛(wèi)星通信技術(shù)國際標(biāo)準(zhǔn)化工作取得重大進(jìn)展，為未來衛(wèi)星通信技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展奠定重要基礎(chǔ)。該項目內(nèi)容涉及手機(jī)直連衛(wèi)星通信、星上處理、星間鏈路、高低軌衛(wèi)星協(xié)同、星地頻譜共享技術(shù)等重點技術(shù)方向，根據(jù)目前的工作計劃，《衛(wèi)星IMT未來技術(shù)趨勢》將于2026年上半年完成。此前在6月中旬召開的國際電信聯(lián)盟無線電通信部門5D工作組（ITU-RWP5D）第44次會議上，6G綱領(lǐng)性文件《IMT面向2030及未來發(fā)展的框架和總體目標(biāo)建議書》獲得通過，明確6G愿景與指標(biāo)體系，有助于推動全球6G技術(shù)及應(yīng)用發(fā)展。2023 MWC上海大會上，中移動等三大電信運營商均表示將圍繞6G網(wǎng)絡(luò)全面布局。相較于5G，6G新的通感融合網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)支持實現(xiàn)全域立體覆蓋，構(gòu)建空天海地一體化網(wǎng)絡(luò)，星地融合成為潛在關(guān)鍵技術(shù)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)加速引入確定性較高。
低軌軌道頻段資源稀缺，國內(nèi)外競爭提速。低軌衛(wèi)星傳輸延時小、鏈路損耗低、發(fā)射靈活、應(yīng)用場景豐富、整體制造成本低，更適合衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)部署運營。根據(jù)賽迪顧問，地球近地軌道可容納約6萬顆衛(wèi)星，低軌衛(wèi)星所主要采用的Ku及Ka通信頻段資源趨于飽和，預(yù)計到2029年地球近地軌道將部署總計約5.7萬顆低軌衛(wèi)星，空間軌道和頻段成為各國爭搶焦點，衛(wèi)星進(jìn)入密集發(fā)射期。SpaceX于23年7月初發(fā)射第90批星鏈，累計發(fā)射4746顆星鏈衛(wèi)星，上半年共進(jìn)行44次發(fā)射任務(wù)，其中一半用于星鏈衛(wèi)星，計劃全年完成100次發(fā)射，遠(yuǎn)超去年的61次。國內(nèi)2020年將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)首次納入新基建，中國星網(wǎng)于21年4月成立，計劃發(fā)射約1.3萬顆低軌衛(wèi)星，已完成實驗星及部分組網(wǎng)低軌通信衛(wèi)星招標(biāo)，有望2023下半年正式啟動發(fā)射。21年11月“G60星鏈”計劃發(fā)布，聯(lián)合上海等長三角9個城市，打造國內(nèi)首個衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)集群，產(chǎn)業(yè)基地設(shè)計產(chǎn)能將達(dá)300顆/年，單星成本下降35%，預(yù)計2023年投入使用，“十四五”期間將建成1個全球低軌衛(wèi)星通信星座。23年2月五大運營商聯(lián)合牽頭確立基于5G的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)，推動移動終端直連衛(wèi)星、物聯(lián)接入等重要場景規(guī)模應(yīng)用。隨著標(biāo)準(zhǔn)確立及制造應(yīng)用端落地推進(jìn)，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)將進(jìn)入加速發(fā)展階段。
衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場空間廣闊，關(guān)注核心環(huán)節(jié)相關(guān)機(jī)會。根據(jù)SIA數(shù)據(jù)，2021年中國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)規(guī)模為292.48億元，預(yù)計2025年將增長至446.92億元，2021-2025年CAGR達(dá)11%，我們預(yù)計隨著低軌衛(wèi)星組網(wǎng)，增速有望進(jìn)一步提升。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈主要包括衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射、地面設(shè)備、衛(wèi)星運營及服務(wù)四大環(huán)節(jié)，當(dāng)前發(fā)展階段仍處早期，主要集中于空間段及地面段基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，上游衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射及地面設(shè)備中的地面站建設(shè)將率先受益，衛(wèi)星平臺和載荷是生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)中兩大核心細(xì)分，衛(wèi)星平臺包括結(jié)構(gòu)系統(tǒng)、供電系統(tǒng)、推進(jìn)系統(tǒng)、遙感測控系統(tǒng)、熱控系統(tǒng)等，衛(wèi)星載荷包括天線分系統(tǒng)、轉(zhuǎn)發(fā)器分系統(tǒng)及其它金屬/非金屬材料和電子元器件等，地面設(shè)備主要包括固定地面站、移動式地面站及用戶終端。從產(chǎn)業(yè)價值分布來看，中下游占比更高，隨著技術(shù)及基礎(chǔ)設(shè)施趨于完善，應(yīng)用端相關(guān)環(huán)節(jié)將接力迎來快速發(fā)展階段。建議關(guān)注鋮昌科技、震有科技、海格通信、盛路通信、中國衛(wèi)通、華測導(dǎo)航等。
投資建議：關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：鋮昌科技、中國衛(wèi)通、震有科技、華測導(dǎo)航、海格通信等；網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商：紫光股份（新華三）、中興通訊、星網(wǎng)銳捷、銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱科思、盛科網(wǎng)絡(luò)等；光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、華工科技、光迅科技、騰景科技等；數(shù)據(jù)中心：潤澤科技、寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)、數(shù)據(jù)港、科華數(shù)據(jù)、英維克等；物聯(lián)網(wǎng)：移遠(yuǎn)通信、廣和通、美格智能等；電信運營商：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；專用通信：三旺通信、上海瀚訊、七一二等；光纜與海纜：亨通光電、東方電纜、中天科技等；連接器&控制器：瑞可達(dá)、鼎通科技、徠木股份、維峰電子、科博達(dá)、拓邦股份、和而泰等。
風(fēng)險提示事件：組網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險、技術(shù)迭代不及預(yù)期風(fēng)險、5G投資不及預(yù)期風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、海外貿(mào)易爭端、市場
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