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宏觀：周初美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，尤其是ADP就業(yè)數(shù)據(jù)超出預(yù)期一倍左右，美元指數(shù)上漲，但是周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美元指數(shù)大幅下挫。
　　基本面：
　　供應(yīng)：最近礦端供應(yīng)充足，現(xiàn)貨TC指數(shù)上漲至91.67美元/噸，智利暴雨對codelco的影響不大，2023年三季度的現(xiàn)貨銅精礦采購指導(dǎo)加工費為95美元/噸及9.5美分/磅。
　　最近國內(nèi)冶煉廠檢修很多，金川、赤峰金峰等冶煉廠檢修影響量大，加上大冶有色檢修延長，預(yù)計三季度國內(nèi)電銅產(chǎn)量放緩至275萬噸左右。節(jié)后進(jìn)口銅流入量增多，LME亞洲庫存和俄銅到貨，剛果金的銅7月中下旬到貨，預(yù)計進(jìn)口量恢復(fù)到30萬噸以上。
　　海外來看，由于俄銅大量流入了土耳其的原因，境外市場沒有看到壘庫現(xiàn)象。
　　消費：終端進(jìn)入消費淡季，下游線纜和銅桿企業(yè)反應(yīng)新訂單開始減弱，空調(diào)消費很火熱，現(xiàn)貨市場成交清淡。
　　庫存：本周銅庫存開始壘庫，全球銅顯性庫存共增加1.11萬噸，其中國內(nèi)社會庫存增加2.12萬噸，保稅區(qū)銅庫存下降0.56萬噸，LME銅庫存下降1萬噸，COMEX銅庫存增加2669噸。
　　LME銅庫存依然處于下降趨勢中，目前注銷倉單占比為37.28%，奧爾良倉庫注銷最多，最近LME北美庫存開始下降，但是同在美國的COMEX銅庫存回升，因此市場對擠倉的擔(dān)憂不大。
　　策略：
　　宏觀方面，下周將要公布中國金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)，從高頻數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)同比繼續(xù)走弱。
　　現(xiàn)貨端來看，海外擠倉的擔(dān)憂不大，國內(nèi)開始進(jìn)入壘庫階段，隨著進(jìn)口銅的不斷流入和國內(nèi)消費的減弱，7月份繼續(xù)壘庫的壓力大。
　　策略方面，預(yù)計銅價進(jìn)入震蕩整理階段，69000附近仍然存在壓力。