>> 興業(yè)證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報：新能源車優(yōu)勢不斷擴大，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 1568KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王帥 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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投資要點
鋰電：6月新能源車優(yōu)勢不斷擴大，各車企銷量穩(wěn)步增長。比亞迪新能源汽車銷量持續(xù)領(lǐng)先，6月銷量25.30萬輛，同比增長88.8%，隨著海鷗和王朝系列冠軍版的上市，比亞迪銷量持續(xù)上升。廣汽埃安以4.50萬輛銷量小幅提升，同比增加86.7%，其以產(chǎn)品線豐富、技術(shù)領(lǐng)先、營銷策略多樣化等因素促使其銷量不斷攀升。理想汽車領(lǐng)跑新勢力車企，月交付量達到3.26萬輛，銷量表現(xiàn)相當亮眼。乘聯(lián)會綜合預(yù)估6月乘聯(lián)會新能源乘用車廠商批發(fā)銷量74萬輛，環(huán)比增長10%，同比增長30%。預(yù)計1-6月全國乘用車廠商新能源批發(fā)353萬輛，同比增長44%。
光伏：產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)，7月排產(chǎn)環(huán)比增長。本周，N型硅料價格出現(xiàn)反彈，硅料復(fù)投料成交價格介于6.2-7.6萬元/噸，環(huán)比持平，硅片報價環(huán)比略降，當前150μm厚度182尺寸P型單晶硅片報價為2.75元/片，TOPCon電池價格堅挺，溢價仍在0.07-0.08元/W，組件價格隨電池價格回落，產(chǎn)業(yè)鏈價格逐漸觸底明朗，行業(yè)需求有望回升，7月組件排產(chǎn)預(yù)計達到45-47GW。當前，P型向N型切換已成為光伏行業(yè)變革趨勢，預(yù)計2024年在N型產(chǎn)能放量情況下，行業(yè)新進入者與老牌廠商在行業(yè)變革中的技術(shù)迭代能力都將受到考驗。除了技術(shù)變革以外，我們繼續(xù)堅定看好光伏行業(yè)需求向好的成長邏輯，看好2023年行業(yè)裝機需求放量。在產(chǎn)業(yè)鏈價格博弈較為劇烈的情況下，頭部一體化企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢、供應(yīng)鏈優(yōu)勢以及渠道優(yōu)勢將更加突出，我們認為技術(shù)變革疊加成本波動壓力下，單一化組件小廠將加速出清，有利于行業(yè)集中度進一步提高，頭部廠商或?qū)⑹芤妗?br> 風電：江蘇海風市場重啟趨勢確定，各省新一輪競配陸續(xù)落地，持續(xù)看好海風板塊景氣度。各省海風競配相繼落地，福建省啟動2023年海上風電市場化競爭配置（第一批）項目2GW，同時廣東省汕頭市、潮州市、揭陽市、陽江市、江門市、湛江市、汕尾市、珠海市紛紛下發(fā)海風競配公告，共計19GW；江蘇海風市場啟動，三峽集團發(fā)布江蘇大豐800MW海上風電項目風機及塔筒采購公告，其中首批建設(shè)場址要求2023年10月完成供貨。短期開工復(fù)蘇，競配提供十四五新增量，國管海域開發(fā)打開十四五末及十五五海風新空間，短中長期均有催化，國內(nèi)海上風電迎來國補結(jié)束后行業(yè)發(fā)展提速新階段，行業(yè)整體估值有望提升。
氫能：本周FCVC2023開幕，蒂森克虜伯旗下電解槽公司成功上市。2023年7月6日2023國際氫能與燃料電池汽車大會暨展覽會（FCVC 2023）開幕，豐田Mirai2、現(xiàn)代NEXO、上汽榮威RX9、廣汽傳祺E9、紅旗H5、長安深藍S7等氫能乘用車集體亮相，核心零部件與氫能裝備參展企業(yè)增多，如雙極板、空壓機、膨脹機、氫氣循環(huán)泵、閥門、管接頭、測試設(shè)備、產(chǎn)線設(shè)備等，行業(yè)成熟度持續(xù)提升，行業(yè)分工進一步細化；2023年7月7日，蒂森克虜伯旗下氫能業(yè)務(wù)板塊蒂森克虜伯新紀元公司成功上市。蒂森克虜伯新紀元公司是世界一流的綠氫生產(chǎn)電解設(shè)備供應(yīng)商之一，首次公開募股總額約為5.26億歐元，已有訂單價值約14億歐元。簽約項目的電解總裝機容量超過3吉瓦（GW），其中包括在沙特阿拉伯規(guī)劃的世界上最大的電解制氫工廠之一，產(chǎn)能逾2GW。
投資建議：鋰電：鋰電池企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配上占優(yōu)，新技術(shù)突破帶動產(chǎn)業(yè)升級，關(guān)注中游材料盈利確定性，把握環(huán)節(jié)龍頭反彈機遇。首推盈利能力更接近底部的六氟電解液龍頭天賜材料（化工覆蓋），多氟多；盈利能力充分保障的電池龍頭寧德時代、億緯鋰能；構(gòu)筑盈利能力優(yōu)勢的結(jié)構(gòu)件龍頭科達利。光伏行業(yè)（1）產(chǎn)業(yè)鏈價格不斷下行基礎(chǔ)上，帶來更高集中式需求以及相應(yīng)的配儲需求，推薦集中式逆變器環(huán)節(jié)以及大儲環(huán)節(jié)陽光電源、科華數(shù)據(jù)（通信組覆蓋），建議關(guān)注上能電氣，建議關(guān)注支架企業(yè)中信博、清源股份、意華股份（通信組覆蓋）；（2）盈利處于底部，行業(yè)新增產(chǎn)能有望收緊的輔材環(huán)節(jié)，推薦福萊特（建材組聯(lián)合覆蓋）、福斯特（化工組聯(lián)合覆蓋）；（3）非飽滿開工率下，優(yōu)秀專業(yè)化公司成本曲線有望與其他廠商拉開，推薦專業(yè)化硅片公司TCL中環(huán)，建議關(guān)注雙良節(jié)能，推薦專業(yè)化電池公司鈞達股份，建議關(guān)注愛旭股份；（4）長邏輯來看，高產(chǎn)業(yè)鏈價格波動下，看好一體化廠商以及部分專業(yè)化組件廠商供應(yīng)鏈管理能力以及銷售能力。推薦晶澳科技、晶科能源（晶科能源為興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、天合光能、隆基綠能、億晶光電，建議關(guān)注橫店東磁、東方日升。風電行業(yè)2023年將迎來裝機大年，看好2023年全年國內(nèi)以及海外風電開工帶來的行業(yè)吊裝帶來的企業(yè)業(yè)績改善，建議關(guān)注以下環(huán)節(jié)：塔筒環(huán)節(jié)：預(yù)計隨著開工需求端的復(fù)蘇23年海風塔筒及單樁單噸凈利將持續(xù)改善，看好下半年板塊“量利齊升”，建議關(guān)注泰勝風能、天順風能、海力風電、大金重工；海纜環(huán)節(jié)：持續(xù)看好壁壘高、格局好的海纜板塊，建議關(guān)注東方電纜、寶勝股份、萬馬股份、起帆電纜；鑄鍛件環(huán)節(jié)：23年迎來業(yè)績拐點，看好下半年板塊“量利齊升”，建議關(guān)注金雷股份、廣大特材（金屬組覆蓋）、日月股份。綠氫行業(yè)實現(xiàn)從0到1發(fā)展，電解槽設(shè)備最為受益，建議關(guān)注技術(shù)優(yōu)勢明顯&拿單能力較強的電解槽設(shè)
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