>> 華安證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：特斯拉交付超預(yù)期，車企加速淘汰賽看好新技術(shù)-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 1857KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳曉 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點：
6月電車銷量向好，特斯拉二季度交付超預(yù)期，車企加速淘汰賽看好電池及新技術(shù)
根據(jù)中汽協(xié)，6月國內(nèi)新能源乘用車批發(fā)銷量為74萬輛，同比+30%、環(huán)比+10%。多家車企公布6月交付數(shù)據(jù)，新勢力方面，蔚來、小鵬、理想分別交付1.07/0.86/3.26萬輛，同比-17%/-44%/+150%，環(huán)比+74%/+15%/+15%；傳統(tǒng)車企孵化品牌埃安、極氪、領(lǐng)跑分別交付4.5/1.06/1.32萬輛，同比+114%/NA/+17%，環(huán)比+10%/+22%/+10%，各車企呈現(xiàn)環(huán)比提升態(tài)勢。特斯拉公布二季度全球交付數(shù)據(jù)，達(dá)46.61萬輛，同比+83%，大超市場預(yù)期。7月1日，特斯拉中國官網(wǎng)顯示，特斯拉所有版本的Model X和Model S的價格將降低3.5萬元至4.5萬元，其中Model S的起售價將降至77.39萬元，Model X的起售價將降至98.89萬元。我們認(rèn)為此次降價主要針對特斯拉高端車系列，對市場影響力有限且高端車系列有進一步降價的可能。隨著市場更多車型陸續(xù)上市、交付，各車企加速進入淘汰賽，我們認(rèn)為未來各車企差距將進一步加大。我們優(yōu)先推薦關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈壁壘高的隔膜、盈利持續(xù)提升的電池廠；關(guān)注新技術(shù)如復(fù)合銅箔、鈉電池、錳鐵鋰、電池回收利用等產(chǎn)業(yè)鏈。
復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化加速看好設(shè)備廠商利潤釋放，迎峰度夏看好虛擬電廠建設(shè)
復(fù)合銅箔行業(yè)進入產(chǎn)業(yè)化量產(chǎn)前夜，根據(jù)我們的測算，2025年復(fù)合銅箔市場空間有望突破291億元，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)或?qū)⒐蚕硎袌龈咴黾t利。我們認(rèn)為行業(yè)推薦優(yōu)先級如下：設(shè)備廠商>基膜轉(zhuǎn)型廠商>其他具有上下游整合能力以及進度領(lǐng)先企業(yè)>其他，建議關(guān)注東威科技、道森股份、英聯(lián)股份。隨夏季來臨，多地發(fā)用電量快速上漲，預(yù)計今年全國最大電力負(fù)荷可能超過13.6億千瓦，較去年有較大增長。部分省份在高峰時刻可能會出現(xiàn)用電緊張，虛擬電廠對負(fù)荷調(diào)節(jié)具有響應(yīng)速度快、形式靈活、成本較低的巨大優(yōu)勢，目前我國處在虛擬電廠建設(shè)初期，隨政策完善地方政府開展虛擬電廠試點，行業(yè)將迎來放量增長，建議關(guān)注業(yè)績優(yōu)高增長的企業(yè)。
建議關(guān)注：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等；二供需支撐鋰價高位利潤釋放鋰資源公司：科達(dá)制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、東威科技、驕成超聲、道森股份、英聯(lián)股份、光華科技等。
風(fēng)險提示：新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴張不及預(yù)期、產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；原材料價格波動。
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