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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　人民幣對(duì)美元匯率貶值下外銷家電企業(yè)有望受益，7月上旬主要尺寸面板價(jià)格漲幅有所收窄，23年H1海信和TCL彩電出貨表現(xiàn)亮眼。
　　摘要：
　　人民幣對(duì)美元匯率貶值，外銷家電企業(yè)有望受益。根據(jù)Wind，7月7日人民幣對(duì)美元即期匯率為7.21，從5月4日起累計(jì)貶值幅度為4.3%。外銷占比相對(duì)較大的家電企業(yè)有望受益。這些家電公司若原材料主要以人民幣結(jié)算，外匯結(jié)算后的人民幣收入增加有望帶動(dòng)毛利率提升。外銷家電公司以人民幣計(jì)價(jià)持有的美元凈資產(chǎn)增加，匯兌收益將有所增加。奧馬電器、嘉益股份、哈爾斯、比依股份、新寶股份、奧佳華、德昌股份、富佳股份、萊克電氣等外銷家電企業(yè)有望受益。
　　7月上旬主要尺寸面板價(jià)格漲幅有所收窄。本周WitsView發(fā)布7月上旬面板價(jià)格數(shù)據(jù)，7月上旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價(jià)為158、116、61、35美元/片，均價(jià)同比+27.42%/+30.34%/+10.91%/+25.00%，均價(jià)環(huán)比+8/+7/+3/+2美元/片，6月上旬環(huán)比+11/+10/+2/+2美元/片。因618大促后面板需求回落，預(yù)計(jì)7月面板價(jià)格漲幅將有所收窄。
　　23年H1中國(guó)彩電市場(chǎng)出貨量微降，海信和TCL表現(xiàn)亮眼。根據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)，23年H1中國(guó)彩電市場(chǎng)出貨量為1712萬(wàn)臺(tái)，同比-0.5%，其中Q1和Q2彩電出貨量分別同比-0.6%/-0.4%。23年H1海信系彩電23年H1出貨量約為380萬(wàn)臺(tái)，同比+11%，市場(chǎng)份額同比+2.4pct；TCL23年H1出貨量為300萬(wàn)臺(tái)，同比+23.3%，市場(chǎng)份額同比+3.4pct。
　　投資建議：人民幣對(duì)美元匯率貶值下外銷家電企業(yè)有望受益，主要尺寸面板價(jià)格漲幅有所收窄，23年H1海信和TCL彩電表現(xiàn)亮眼。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)Q2各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)復(fù)蘇和改善，前期股價(jià)經(jīng)過(guò)階段調(diào)整，建議在這一階段提前布局。個(gè)股方面推薦品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（11.8X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（12.5X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（13.7X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性的海信家電（16.7X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（24.3X）、產(chǎn)品優(yōu)化，節(jié)日促銷熱賣的飛科電器（24.6X）、解決摩飛國(guó)內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的新寶股份（13.4X）、輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（11.0X）、研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷快速增長(zhǎng)的石頭科技（22.9X）、清潔電器龍頭科沃斯（21.9X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情狀況波動(dòng)