>> 國投安信期貨-大宗商品周報：市場仍定價7月加息，商品短期或延續(xù)震蕩-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
大小： |
2013KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱赫,胡靜怡 |
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●行情回顧：上周商品市場震蕩運行，整體收漲1.06%。其中農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)漲2.44%，能化、有色和貴金屬分別上漲1.55%、1.26%和0.35%，黑色下跌1.44%。
商品市場20日平均波動率回落幅度加大，除農(nóng)產(chǎn)品板塊外，各板塊品種均以降波為主。資金方面，上周商品市場資金凈流入，貴金屬板塊品種均有較大資金流出，黑色板塊在鐵礦石的拖累下整體小幅凈流出。
●展望：上周美聯(lián)儲會議顯示加息、且小非農(nóng)、MarkITPMI均偏強(qiáng)，使得加息概率一度上漲到92%，對板塊施壓。盡管周五公布的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期，不過失業(yè)率和平均時薪依舊顯示勞動力市場強(qiáng)勁，市場仍定價美聯(lián)儲7月大概率加息。國內(nèi)來看，政策刺激落地緩慢，宏觀上短期缺乏明確指引。因此海外緊縮政策下，商品短期仍舊以震蕩為主。
貴金屬方面，近期美聯(lián)儲會議紀(jì)要及美聯(lián)儲官員講話不斷確認(rèn)鷹派立場，市場預(yù)期隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布更偏向于7月加息。隨著預(yù)期逐漸被消化，短期貴金屬板塊或繼續(xù)震蕩調(diào)整。
有色方面，盡管有低庫存的支撐，不過宏觀方面持續(xù)對板塊形成壓力，供應(yīng)端確定性較強(qiáng)，再疊加傳統(tǒng)需求淡季的影響，上方總是存在壓力，難以連續(xù)反彈，因此板塊近期波動較大。當(dāng)前下游消費仍以剛需為主，板塊短期或仍震蕩運行。
黑色方面，上周螺紋鋼表需有所回升，不過仍舊偏弱，庫存繼續(xù)小幅累積。原材料方面，需求端鐵水產(chǎn)量維持高位，目前唐山地區(qū)高爐生產(chǎn)7月尚未受影響，后續(xù)還有待跟蹤。焦煤供應(yīng)端整體依舊偏寬松，且受到蒙煤長協(xié)價格拖累，或仍偏弱運行。短期在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實博弈下，黑色或仍以震蕩為主。
能源方面，由于沙特、俄羅斯，以及阿爾及利亞均表示要進(jìn)一步深化減產(chǎn)，另外沙特還小幅上調(diào)官價，市場情緒有所提振，上周原油價格反彈。另外EIA數(shù)據(jù)顯示美國近兩周庫存及需求都較為健康，月差有所回暖。不過基本面大格局暫未發(fā)生顯著變化，當(dāng)前處于區(qū)間上沿，整體上行幅度或受限。
化工方面，成本端偏強(qiáng)使得上周化工品反彈，短期油價高位或繼續(xù)支撐油化工價格。聚酯方面，下游消費淡季不淡，聚酯開工率維持高位，因此短期PTA現(xiàn)實較強(qiáng)，而乙二醇受到供應(yīng)恢復(fù)的壓力整體偏弱。
農(nóng)產(chǎn)品方面，本周美國中西部將迎來降雨，有利于緩解中西部主產(chǎn)州干旱情況，疊加宏觀市場利空影響，對于美豆、美玉米和豆粕基本面偏空。雞蛋方面，隨著梅雨淡季效應(yīng)結(jié)束，雞蛋現(xiàn)貨價格即將進(jìn)入轉(zhuǎn)強(qiáng)階段，疊加原料偏強(qiáng)的影響，短期或偏強(qiáng)運行。
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