>> 上海證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報：歐洲電動車6月銷量高增，組件尺寸標(biāo)準(zhǔn)化推進-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 1388KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁亞 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
過去一周，電力設(shè)備行業(yè)下跌3.01%，表現(xiàn)弱于大盤，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第30。分子板塊看，電網(wǎng)設(shè)備下跌0.37%，其他電源設(shè)備下跌1.76%，電池下跌2.48%，風(fēng)電設(shè)備下跌2.51%，電機下跌4.57%，光伏設(shè)備下跌5.64%。
核心觀點&數(shù)據(jù)
動力電池
核心觀點：電池端，考慮新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)完善，海外產(chǎn)能建設(shè)布局推進對新能源汽車銷量的驅(qū)動，我們看好后續(xù)動力電池出貨量增長。材料端，負極材料下游需求有所好轉(zhuǎn)，7月排產(chǎn)小幅增長，多被頭部企業(yè)瓜分；電解液市場需求繼續(xù)穩(wěn)中向好，市場活躍度持續(xù)增加，我們看好頭部負極廠商業(yè)績修復(fù)，看好電解液市場持續(xù)復(fù)蘇。
數(shù)據(jù)更新：據(jù)歐洲各國車協(xié)官網(wǎng)，2023年6月，歐洲七國新能源汽車銷量合計22.25萬輛，同比+30%，環(huán)比+24%。其中，西班牙、法國、英國增速較高，6月西班牙新能源汽車銷量1.3萬輛，同比+78%；法國新能源汽車銷量5.1萬輛，同比+52%；英國新能源汽車銷量4.4萬輛，同比+46%。
7月動力電池及各材料環(huán)節(jié)主要企業(yè)合計排產(chǎn)環(huán)比均有提升，其中負極材料提升幅度較大。根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，國內(nèi)三元電池、LFP電池、三元正極、LFP正極、負極、濕法隔膜、干法隔膜、電解液環(huán)節(jié)主要企業(yè)7月合計排產(chǎn)環(huán)比變化分別為+6%、+7%、+7%、+5%、+12%、+6%、+8%和+8%。
光伏
核心觀點：目前硅料致密料價格區(qū)間降至59-64元/KG，環(huán)比基本持平，頭部與二三線硅料企業(yè)價格基本止跌，且價差縮小。我們認為，目前硅料價格已在相對底部，隨著硅料價格跌幅的傳導(dǎo)，終端觀望情緒逐步減弱，光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來拐點。
組件尺寸標(biāo)準(zhǔn)化推進。7月7日，阿特斯、東方日升、晶澳、晶科、隆基、天合、通威、一道、正泰9家組件企業(yè)聯(lián)合發(fā)布倡議，就組件尺寸2382mm1134mm達成共識。組件尺寸標(biāo)準(zhǔn)化，有利于提升生產(chǎn)效率、提升行業(yè)規(guī)模效應(yīng)、降低生產(chǎn)成本。
新技術(shù)方面，繼續(xù)關(guān)注TOPCon、電鍍銅等進展。TOPCon率先大規(guī)模量產(chǎn)，同時二三線企業(yè)進步快速。正泰新能TOPCon電池量產(chǎn)平均效率突破25.6%，電池中試線批次最高平均效率達到25.85%。電鍍銅方便，蘇大維格自行研發(fā)的高速低成本投影掃描光刻設(shè)備已順利搭建完成，正在與下游客戶做相關(guān)驗證工作。
數(shù)據(jù)更新：根據(jù)Infolink數(shù)據(jù)，2023年7月5日，硅料價格64元/KG，環(huán)比持平；182mm、210mm硅片價格分別為2.75、3.9元/KG，環(huán)比分別-1.79%、-2.5%；單晶PERC 182、210電池價格分別為0.71、0.72元/W，環(huán)比分別+1.43%、-1.37%；單晶單面PERC 182、210組件價格分別為1.36、1.38元/W，環(huán)比分別-2.86%、-2.13%。輔材方面，根據(jù)SOLARZOOM數(shù)據(jù)，2023年7月5日，正銀、背銀價格分別為5923、3362元/KG，周環(huán)比分別+1.73%、+1.82%；EVA、POE膠膜價格分別為9.5、16.5元/㎡，周環(huán)比持平；3.2mm、2.0mm玻璃價格分別為25、18元/㎡，周環(huán)比分別-1.96%、-2.7%。
投資建議
動力電池：
2022年7月開始動力電池板塊持續(xù)下行，當(dāng)前板塊估值位于過去3年2.34%分位點。我們認為板塊走勢已經(jīng)充分反應(yīng)了市場的悲觀預(yù)期?？次磥?，我們預(yù)計動力電池需求將逐步改善，持續(xù)看好鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。
電池端建議關(guān)注寧德時代，公司技術(shù)壁壘高、盈利穩(wěn)定，公司計劃布局海外電池回收業(yè)務(wù)，海外競爭力有望進一步提升。材料端，負極環(huán)節(jié)建議關(guān)注璞泰來、尚太科技，下游需求好轉(zhuǎn)，頭部企業(yè)瓜分增量訂單；電解液環(huán)節(jié)建議關(guān)注天賜材料、新宙邦，市場持續(xù)復(fù)蘇，頭部企業(yè)受益穩(wěn)定。
光伏：
1）看好下游需求及組件排產(chǎn)回升，直接利好相關(guān)輔材環(huán)節(jié)（量升利穩(wěn)）。建議關(guān)注玻璃、膠膜、焊帶、邊框、接線盒、跟蹤支架等環(huán)節(jié)，推薦鑫鉑股份，建議關(guān)注福萊特、信義光能、福斯特、海優(yōu)新材、天洋新材、宇邦新材、威騰電氣、通靈股份、快可電子、中信博、意華股份等。
2）持續(xù)看好新技術(shù)方向，建議關(guān)注顆粒硅、硅片薄片化、N型電池等。推薦高測股份、雙良節(jié)能、協(xié)鑫科技，建議關(guān)注鈞達股份、仕凈科技、聚和材料、帝科股份、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、羅博特科、東威科技、芯碁微裝等。
風(fēng)險提示
新技術(shù)導(dǎo)入不及預(yù)期、原材料價格大幅波動、海外貿(mào)易政策變化等。
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