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核心觀點(diǎn)：
　　行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：7月3日~7月7日，SW基礎(chǔ)化工板塊下跌1.07%，跑贏萬得全A指數(shù)0.55pct；化工子行業(yè)下跌較多，表現(xiàn)較好的有滌綸、氮肥、油服工程等板塊，表現(xiàn)較差的有橡膠助劑、氟化工等板塊。
　　化工品價(jià)格下跌較多。在我們跟蹤的336個(gè)產(chǎn)品中,上漲、持平、下跌的產(chǎn)品數(shù)量分別為70種、149種、117種,占比分別為21%、44%和35%?；て穬r(jià)格下跌較多。價(jià)格漲幅前五：液氯、蘇氨酸、美國(guó)HenryHub現(xiàn)貨、煤焦油、MMA。價(jià)格跌幅前五：波羅的海干散貨指數(shù)BDI、醚后C4、碳四原料氣、硝酸鈉、EVA（光伏用）。
　　新版高耗能行業(yè)節(jié)能降碳文件印發(fā)，推動(dòng)化工行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。2023年7月4日，國(guó)家發(fā)展改革委等部門關(guān)于《工業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平（2023年版）》文件發(fā)布。文件指出，結(jié)合工業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品能耗、規(guī)模體量、技術(shù)現(xiàn)狀和改造潛力等，進(jìn)一步拓展能效約束領(lǐng)域。在此前明確煉油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烴、煤制乙二醇、燒堿、純堿、電石、乙烯、對(duì)二甲苯、黃磷、合成氨、磷酸一銨、磷酸二銨、水泥熟料、平板玻璃、建筑陶瓷、衛(wèi)生陶瓷、煉鐵、煉鋼、鐵合金冶煉、銅冶煉、鉛冶煉、鋅冶煉、電解鋁等25個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平的基礎(chǔ)上，增加乙二醇，尿素，鈦白粉，聚氯乙烯，精對(duì)苯二甲酸，子午線輪胎，工業(yè)硅，衛(wèi)生紙?jiān)垺⒓埥碓?，棉、化纖及混紡機(jī)織物，針織物、紗線，粘膠短纖維等11個(gè)領(lǐng)域，進(jìn)一步擴(kuò)大工業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳改造升級(jí)范圍。同時(shí)，文件指出，依據(jù)能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平，對(duì)36個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域分類實(shí)施改造升級(jí)。其中，原25個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域原則上應(yīng)在2025年底前完成技術(shù)改造或淘汰退出，新增11個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域原則上應(yīng)在2026年底前完成技術(shù)改造或淘汰退出?！赌苄剑?023版）》發(fā)布，有望推動(dòng)化工行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
　　建議關(guān)注：（1）高股息率的油氣資產(chǎn)：油價(jià)高位/盈利中樞上移（中國(guó)石油、中國(guó)海油等）；（2）新賽道方向：合成生物學(xué)（華恒生物等）、鋰電（泰和新材等）、風(fēng)電（中復(fù)神鷹、濮陽惠成等）、半導(dǎo)體材料（萬潤(rùn)股份、格林達(dá)等）、添加劑（瑞豐新材等）。（3）周期：資本開支龍頭（萬華化學(xué)、華魯恒升、合盛硅業(yè)（有色組聯(lián)合覆蓋）、寶豐能源（煤炭組聯(lián)合覆蓋）、遠(yuǎn)興能源、衛(wèi)星化學(xué)、榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、揚(yáng)農(nóng)化工、潤(rùn)豐股份等）；供給改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）；需求復(fù)蘇（賽輪輪胎、森麒麟、華峰化學(xué)、桐昆股份、新鳳鳴等）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀層面：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，相關(guān)化工品需求萎縮等；行業(yè)層面：大宗原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)等；公司層面：項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期等。