>> 海通證券-海外債市周報：美國非農(nóng)表現(xiàn)偏弱，10Y美債利率再度“破4”-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫麗萍 |
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ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預期，制造業(yè)PMI仍低。美國6月ISM制造業(yè)PMI錄得46，創(chuàng)2020年5月以來新低，預期47.0，前值46.9；ISM非制造業(yè)PMI為53.9，預期51，前值50.3；美國5月工廠訂單環(huán)比升0.3%，預期升0.8%，前值由升0.4%修正至升0.3%；美國6月ADP就業(yè)人數(shù)49.7萬人，預期22.8萬人，前值26.7萬人；美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增20.9萬人，預期增22.5萬人，前值增30.6萬人；失業(yè)率為3.6%，預期3.6%，前值3.7%；就業(yè)參與率62.6%，預期62.6%，前值62.6%。
勞動力平均時薪壓力仍大，6月FOMC會議紀要和美聯(lián)儲官員表態(tài)偏鷹，加息預期繼續(xù)升溫。7月6日，美國30年期固定利率按揭貸款的利率漲至7.22%，創(chuàng)2022年11月份以來新高；勞動力平均時薪同比升4.4%，預期升4.2%，前值升4.3%，環(huán)比升0.4%；美聯(lián)儲6月貨幣政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員在此次會議上一致同意維持聯(lián)邦基金利率不變，但幾乎所有與會官員都支持今年繼續(xù)加息。美聯(lián)儲古爾斯比：美聯(lián)儲首要目標是降低通脹；今年可以再加息1-2次；希望看到通脹數(shù)據(jù)后再決定7月份應(yīng)采取何種利率政策。美聯(lián)儲洛根：對加息滯后效應(yīng)的重大影響持懷疑態(tài)度，為了實現(xiàn)FOMC的目標，需要實施更為嚴格的政策，可能有必要進一步加息，美聯(lián)儲在6月利率展望中的預測非常重要。美聯(lián)儲威廉姆斯：對當前的通脹水平并不滿意；完全支持美聯(lián)儲維持利率不變的決定，目前減緩加息速度是合理的。截至7月7日，據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為5.1%，加息25個基點的概率為94.9%；到9月維持利率不變的概率為3.7%，累計加息25個基點的概率為69.7%，累計加息50個基點的概率為26.6%。
美國。主權(quán)債：美國債市下跌。23/6/30-23/7/7，2Y美債利率上行7bp至4.94%，10Y美債利率上行25bp至4.06%；10Y-2Y美債利差倒掛幅度較6月30日的106bp收窄至88bp。信用債：高收益?zhèn)笖?shù)下跌。
歐洲。主權(quán)債：英、德、法債市下跌，長短端利率均上行。信用債：投資級債券指數(shù)及高收益?zhèn)笖?shù)均下跌。
亞洲。主權(quán)債：日本、韓國、新加坡債市均下跌，長短端利率均上行。中國債市上漲，長短端利率均下行。信用債：中債信用債總指數(shù)上漲，新興國家（除日本）非投資級指數(shù)、日本公司債指數(shù)均下跌。
新興市場。主權(quán)債：巴西債市上漲，長短端利率均下行。俄羅斯、墨西哥債市下跌，長短端利率均上行。印度債市分化，短端利率下行、長端利率上行。印尼債市分化，短端利率上行，長端利率下行。巴基斯坦、土耳其長端利率下行，南非長端利率上行。信用債：投資級非主權(quán)債指數(shù)、高收益?zhèn)笖?shù)均下跌。
中資美元債：投資級收益率平均上行，投機級價格平均下跌。投資級中資美元債收益率平均上行13.80BP（中位數(shù)為上行12.30BP），投機級中資美元債價格平均下跌2.20%（中位數(shù)為下跌0.07%）。
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