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事件
　　2023年7月10日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2023年6月CPI和PPI數(shù)據(jù)：2023年6月CPI同比上漲0%（前值為0.2%），核心CPI同比增長0.4%（前值為0.6%）；PPI同比下降5.4%（前值為下降4.6%）。
　　點(diǎn)評(píng)
　　CPI同比增速有所下降，結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)“食品價(jià)格環(huán)比降幅收窄，能源價(jià)格環(huán)比繼續(xù)下降，服務(wù)價(jià)格環(huán)比有所回升，核心CPI環(huán)比增速繼續(xù)小幅下降”等特點(diǎn)。
　　2023年6月CPI同比持平，增速比5月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，2021年3月以來第一次降到0；環(huán)比為-0.2%（前值為-0.2%）。從結(jié)構(gòu)來看，6月CPI呈現(xiàn)“食品價(jià)格環(huán)比降幅收窄，能源價(jià)格環(huán)比繼續(xù)下降，服務(wù)環(huán)比價(jià)格有所回升，核心CPI環(huán)比增速繼續(xù)小幅下降”等特點(diǎn)。CPI同比增速持續(xù)維持低位，主要來自供給端的推動(dòng)，需求也有走弱跡象。能源類價(jià)格仍在低位震蕩，而從農(nóng)業(yè)部公布的高頻數(shù)據(jù)看，7月以來豬肉和蔬菜價(jià)格再次下降，后續(xù)CPI可能還將繼續(xù)回落。
　　PPI同比降幅擴(kuò)大，觸底尚需時(shí)日。6月PPI同比增速為-5.4%（前值為-4.6%），降幅擴(kuò)大；環(huán)比為-0.8%（前值為-0.9%），降幅稍有收窄但仍然較高。整體來看，難言6月就是本輪PPI下降周期的底部，觸底尚需時(shí)日。
　　債市觀點(diǎn)
　　6月13日央行下調(diào)政策利率后，現(xiàn)券收益率調(diào)整迅速，6月20日后國債現(xiàn)券收益率尤其是長端收益率再次進(jìn)入窄幅震蕩態(tài)勢(shì)。目前市場(chǎng)資金仍然相對(duì)寬裕，后續(xù)債市聚焦在經(jīng)濟(jì)本身的表現(xiàn)（需要等待7月中旬經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)）以及穩(wěn)增長的政策尤其是7月底的政治局會(huì)議會(huì)否有相關(guān)政策出臺(tái)，但短期內(nèi)央行再次調(diào)整政策利率概率不大。我們認(rèn)為，短期內(nèi)10Y國債收益率大概在[2.6% 2.7%]之間波動(dòng)，可以逢高配置，交易盤也可以進(jìn)行波動(dòng)操作。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)進(jìn)程中，后續(xù)仍有不少不確定性。