>> 國泰君安期貨-國債期貨：CPI、PPI“剪刀差”再走闊-230711
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
大?。?/td>
| 903KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
虞堪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面跟蹤】
7月10日，國債期貨多數(shù)收漲，30年期主力合約漲0.16%，10年期主力合約漲0.02%，5年期主力合約收平，2年期主力合約跌0.01%。國債期貨指數(shù)0.84，中短期看多。無杠桿下，策略近20日累加收益為0.34%，近60日累加收益為0.46%，近120日累加收益為1.23%，近240日累加收益為3.10%。。
市場方面，A股三大指數(shù)早間集體高開，創(chuàng)業(yè)板指走勢偏強(qiáng)一度漲超2%，午后有所回落但最終收漲終結(jié)3連陰。截至收盤，滬指漲0.22%，深成指漲0.5%，北證50跌0.4%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.37%。滬深兩市全天成交額7614億元，北向資金凈買入12.31億元，其中滬股通凈買入12.67億元，深股通凈賣出0.36億元。
資金方面，隔夜shibor報(bào)1.1540%，上漲5.00個基點(diǎn)；7天shibor報(bào)1.7260%，下跌5.30個基點(diǎn)；14天shibor報(bào)1.7300%，下跌2.20個基點(diǎn)；1月shibor報(bào)2.0780%，下跌0.60個基點(diǎn)；3月shibor報(bào)2.1280%，下跌1.00個基點(diǎn)。
2年期活躍CTD券為200005.IB，IRR為2.04%，5年期活躍CTD券為220022.IB，IRR為1.49%，10年期活躍CTD券為2000004.IB，IRR為1.38%，30年期活躍CTD券為0，IRR為0.00%，目前R007約1.8894%。
現(xiàn)券方面：國債收益率曲線漲跌不一（2Y和5Y期國債活躍券收益率分別上行0.75BP和1.00BP至2.12%和2.44%；10Y和30Y期分別下行0.01BP和0.39BP至2.64%和3.01%）；信用債收益率曲線下移0.38-1.39BP（評級為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分別下移0.90BP、1.20BP、1.39BP和0.38BP至2.20%、2.44%、2.72%和3.04%）。
貨幣市場方面，7月10日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交32億元，減少1.92%。其中，隔夜收于1.10%，較前一交易日下跌5bp，7天收于1.70%，較前一交易日上漲30bp；中期方面，14天收于1.70%，較前一交易日下跌2bp；長期方面，1個月收于2.15%，較前一交易日上漲40bp。
【宏觀及行業(yè)新聞】
7月10日，央行今日進(jìn)行20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.90%，與此前持平。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日有50億元7天期逆回購到期，因此當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠30億元。
6月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格同比持平。其中，城市持平，農(nóng)村下降0.1%；食品價(jià)格上漲2.3%，非食品價(jià)格下降0.6%；消費(fèi)品價(jià)格下降0.5%，服務(wù)價(jià)格上漲0.7%。1--―6月平均，全國居民消費(fèi)價(jià)格比上年同期上漲0.7%。6月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，農(nóng)村下降0.2%；食品價(jià)格下降0.5%，非食品價(jià)格下降0.1%；消費(fèi)品價(jià)格下降0.3%，服務(wù)價(jià)格上漲0.1%。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降5.4%，環(huán)比下降0.8%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降6.5%，環(huán)比下降1.1%。上半年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年同期下降3.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格下降3.0%。
【趨勢強(qiáng)度】
國債期貨趨勢強(qiáng)度：1。
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
7月10日，今日早盤國債期貨受PPI指數(shù)或企穩(wěn)回升預(yù)期影響小幅低開，待開盤揭曉CPI、PPI“剪刀差”繼續(xù)走闊，國債期貨觸底回升。今日公布經(jīng)濟(jì)指數(shù)反映6月復(fù)蘇受海外通脹壓力影響原油價(jià)格成本上升導(dǎo)致“剪刀差”進(jìn)一步走闊。即使本月CPI、PPI數(shù)據(jù)仍不足以反映復(fù)蘇步伐重新提速，但是市場預(yù)期對于下半年仍保持信心，國債期貨回升至水平面后多空博弈有所加劇，尾盤收于水平面附近反映目前國債期貨價(jià)格短期內(nèi)或有所觸頂，進(jìn)一步上行空間與驅(qū)動因素有限，但是同樣，開啟債熊下行走勢的因素也較為有限，警惕市場預(yù)期通過未經(jīng)確定傳聞快速放大至價(jià)格急漲急跌中，因此仍建議維持高位減倉策略。今日國債期貨多因子模型維持看多，明日國債期貨上行可能性較大。
|
|
