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錫觀點(diǎn)
　　基本面方面，國(guó)內(nèi)礦企技改停產(chǎn)約一個(gè)月時(shí)間，錫礦緊張情況進(jìn)一步加深，同時(shí)緬甸錫礦8月停產(chǎn)預(yù)期及云南大廠7月檢修和進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，供應(yīng)端雖邊際收縮但高庫(kù)存水平下供應(yīng)端維持寬松格局。需求方面，半導(dǎo)體行業(yè)周期底部，后續(xù)有半導(dǎo)體行業(yè)周期回暖預(yù)期，同時(shí)終端產(chǎn)量及出貨皆有抬頭跡象，但終端從庫(kù)存周期看仍處于主動(dòng)去庫(kù)存階段，仍未反饋至錫下游焊錫環(huán)節(jié)，焊錫環(huán)節(jié)反饋訂單繼續(xù)走弱，需求偏弱。綜上所述，短期弱需求情況下，錫價(jià)壓力較大。中長(zhǎng)期來(lái)看，錫供應(yīng)低彈性使錫價(jià)下方強(qiáng)支撐，向上則需要需求復(fù)蘇帶動(dòng)上行，建議逢低做多思路為主，適合作為多配品種，預(yù)計(jì)滬錫三季度價(jià)格重心在230000元/噸附近，四季度價(jià)格重心250000元/噸。
　　銅觀點(diǎn)
　　昨日中國(guó)央行和金融管理局發(fā)布公告．延長(zhǎng)金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策期限至2024年12月31日，鼓勵(lì)積極通過(guò)存量貸款展期、調(diào)整還款安排等方式促進(jìn)項(xiàng)目完工交付.銅價(jià)受到提振。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)維持弱復(fù)蘇.7月底重要會(huì)議開(kāi)展前仍有政策博弈．經(jīng)濟(jì)狀態(tài)和政策預(yù)期形成蹺蹺板效應(yīng)．使得資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)糾結(jié)。海外方面．關(guān)注本周即將公布的美國(guó)CPI數(shù)據(jù).目前集中預(yù)期7月加息25bp.降息時(shí)間滯后。短期盤(pán)面缺乏明確方向指引．跟隨信息搖擺．震蕩運(yùn)行;中期關(guān)注內(nèi)外庫(kù)存周期轉(zhuǎn)換情況?，F(xiàn)貨市場(chǎng)則邊際走弱．進(jìn)口資源漸入國(guó)內(nèi)．高價(jià)和淡季對(duì)需求的抑制效應(yīng)略有顯現(xiàn)。國(guó)內(nèi)連續(xù)三周累庫(kù)．全球顯性庫(kù)存低位。銅價(jià)目前的位置．單邊空配價(jià)值高于多配．觀望或關(guān)注68000上方09合約布空機(jī)會(huì)。
　　鎳觀點(diǎn)
　　供應(yīng)端增長(zhǎng)穩(wěn)定．電積鎳新增產(chǎn)能投產(chǎn)放量． 6月國(guó)內(nèi)產(chǎn)量突破2萬(wàn)噸關(guān)口．俄鎳長(zhǎng)協(xié)訂單流入國(guó)內(nèi)。需求端短期有增長(zhǎng)預(yù)期．國(guó)內(nèi)合金和新能源行業(yè)需求好轉(zhuǎn)．電鍍維持平穩(wěn).300系不銹鋼維持高排產(chǎn)．整體中下游維持逢低采買(mǎi)、高價(jià)不采格局。全球顯性庫(kù)存低位．國(guó)內(nèi)呈現(xiàn)慢累庫(kù)趨勢(shì)。6月底中下游基本完成一輪剛需采購(gòu)．關(guān)注近期市場(chǎng)采購(gòu)情況．本次進(jìn)口到貨或考驗(yàn)需求消化能力。短期關(guān)注內(nèi)外宏觀指引．重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)CPI數(shù)據(jù)．震蕩盤(pán)整．反彈沽空思路．注意節(jié)奏．主力參考153000~168000元/噸;中期鎳價(jià)向下仍有空間.其中隱含的兩條產(chǎn)業(yè)利空是印尼精煉鎳項(xiàng)目投產(chǎn)、LME可交割品擴(kuò)充。