>> 勝利證券-勝利早報-230711
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
勝利證券 |
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隔夜美股三大指數(shù)收漲，其中，銀行股偏強，大型科技偏弱，中概股繼續(xù)強。A股滬深兩市與港股港股均收漲，其中，農(nóng)業(yè)、儲能、文娛等強，地產(chǎn)、金融等弱。市場消息看，在美國最新通脹發(fā)佈前，紐約聯(lián)儲發(fā)佈消費者調(diào)查顯示，一年期通脹預(yù)期為3.8%，低於5月的4%，連續(xù)第三個月回落。美聯(lián)儲是否加息主要考慮通脹資料與就業(yè)，目前通脹預(yù)期持續(xù)放緩，年內(nèi)實現(xiàn)2%的通脹目標概率比較大，但是就業(yè)市場仍較為強勁，主要是俄烏衝突與美國發(fā)動對中國的貿(mào)易戰(zhàn)，資金流向美國受益的方向，美國就業(yè)市場強勁，工資水準維持上升趨勢，因此，美聯(lián)儲繼續(xù)加兩次加息概率較大。認為美國利率將會在高位維持一段時間，對風(fēng)險資產(chǎn)估值形成中期的壓力，謹慎美股短期的調(diào)整。國內(nèi)市場方面，昨天國內(nèi)公佈CPI、PPI繼續(xù)回落，市場對通縮的憂慮持續(xù)加劇。同時，國內(nèi)延長對地產(chǎn)行業(yè)扶持政策，該政策對地產(chǎn)維持托而不舉的態(tài)度，預(yù)計對行業(yè)提振有限。除了地產(chǎn)外，國內(nèi)刺激汽車消費、新能源投資與扶持國產(chǎn)化替代等，以及央行持續(xù)降息降準，降低資金成本與增加市場流動性，反映了國家對經(jīng)濟維穩(wěn)的態(tài)度堅決。市場擔(dān)心的是經(jīng)濟回升仍比較緩慢以及外部環(huán)境的不友好持續(xù)衝擊中國經(jīng)濟的修復(fù)進程，這也是導(dǎo)致資金對中國市場信心不足的重要原因。中線來看，對中國市場不用過度悲觀，未來市場可能出現(xiàn)一些重大轉(zhuǎn)折性事件，扭轉(zhuǎn)市場趨勢，如：中美關(guān)係好轉(zhuǎn)、中央大量發(fā)行特別國債支持各部門資產(chǎn)負債表修復(fù)、央行超常規(guī)釋放流動性、人民幣國際化與一帶一路國策取得重大成果等。港股市場目前處於歷史估值下限，若正面轉(zhuǎn)折性事件出現(xiàn)，上漲的彈性將比較大。另外，短期來看，國內(nèi)在低利率、低通脹、強力結(jié)構(gòu)性扶持政策等情況下，結(jié)構(gòu)性機會仍值得期待。投資策略上，重點關(guān)注政策持續(xù)強刺激、技術(shù)創(chuàng)新、國產(chǎn)化替代的方向，同時，為保民生，國內(nèi)將推出刺激需求回升的政策，關(guān)注可能進入週期性回升的消費品與服務(wù)業(yè)等。
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