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全球汽車工業(yè)正在從消費(fèi)品時(shí)代向科技品時(shí)代過渡，中國有望成為新一代領(lǐng)導(dǎo)者。
　　出口量高速增長：據(jù)中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)及中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，自2020年9月以來，截至2023年4月中國汽車出口已連續(xù)31個(gè)月正增長，自2020年約100萬輛躍升至2022年310.7萬輛，2023年或超日本成為世界第一大汽車出口國。
　　 2022年全年，中國汽車出口中乘用車占比超8成，SUV車型是主力；
　　2022年新能源乘用車出口64.8萬輛；新能源車已成為拉動(dòng)汽車出口增長的最重要?jiǎng)恿Γ?br>　　區(qū)域：中國汽車海外市場仍然較為分散，歐洲地區(qū)逐漸成長為最重要市場，俄烏沖突下俄羅斯市場增長顯著。
　　◆韓國汽車工業(yè)起步時(shí)間與我國相近，相比歐、美、日要晚得多，且本土市場空間小、缺乏內(nèi)需支撐。但是，韓國卻能以后來者身份成功打開美、歐市場實(shí)現(xiàn)暢銷，成為世界汽車強(qiáng)國，現(xiàn)代企業(yè)2022年銷量也已位列全球第三。因此我們認(rèn)為，韓國汽車的出海歷程對我國汽車拓展海外市場具有較好的借鑒意義。
　　據(jù)KAMA數(shù)據(jù)，韓國本土汽車市場小，巔峰時(shí)不足兩百萬輛，汽車工業(yè)發(fā)展初期即瞄定海外市場；
　　現(xiàn)代起亞集團(tuán)2022年占據(jù)韓國本土銷量86.5%份額，也是韓國汽車出海的主導(dǎo)力量；
　　韓國汽車出海歷程：低端起步→提升質(zhì)量向上突破→全球化產(chǎn)能布局；
　　韓國汽車海外市場：從欠發(fā)達(dá)地區(qū)起步→高度依賴北美市場→成功實(shí)現(xiàn)市場多元化；
　　把握關(guān)鍵歷史機(jī)遇：1）亞洲金融危機(jī)后開始重視質(zhì)量；2）2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中在中、美等重點(diǎn)市場實(shí)現(xiàn)大幅增長，化危機(jī)為良機(jī)。
　　◆相比韓國當(dāng)年出海發(fā)展時(shí)的情況，當(dāng)前中國汽車更具競爭優(yōu)勢：
　　韓國是以后來者身份在發(fā)達(dá)市場和老牌車企圍繞傳統(tǒng)燃油車技術(shù)進(jìn)行競爭，競爭優(yōu)勢小，只能以低姿態(tài)進(jìn)入市場后逐步向上發(fā)展；
　　中國自主車企在電動(dòng)智能領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)鏈、成本均具備明顯競爭優(yōu)勢，更易以領(lǐng)先者姿態(tài)自上而下打開市場。
　　嚴(yán)控質(zhì)量、搶抓新能源時(shí)代機(jī)遇是對中國汽車出海的最大啟示。同時(shí)，中國汽車出海須避免廉價(jià)標(biāo)簽，重視發(fā)達(dá)國家市場和新興市場，海外產(chǎn)能布局要穩(wěn)扎穩(wěn)打不可盲目。
　　◆我國汽車出海最大的劣勢在于中美貿(mào)易關(guān)系導(dǎo)致自主品牌汽車難以進(jìn)入美國市場，而美國是僅次于中國的全球汽車第二大單一市場。因此，我國自主車企需要在其他市場拿下更多份額，以推動(dòng)規(guī)模的進(jìn)一步提升，中、美、歐、日、韓之外的其他市場仍有較大空間。
　　投資建議與重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：我國自主車企正迎來難得的歷史發(fā)展機(jī)遇，有望成為電動(dòng)智能汽車時(shí)代的領(lǐng)跑者。我們看好電動(dòng)智能技術(shù)領(lǐng)先并在海外市場快速布局的車企，以及深耕海外市場多年并已形成一定規(guī)模的車企，重點(diǎn)關(guān)注比亞迪、長安汽車、長城汽車、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、吉利汽車、理想汽車、小鵬汽車、蔚來汽車、賽力斯。
　　◆風(fēng)險(xiǎn)提示：競爭加劇導(dǎo)致中國車企海外產(chǎn)能利用率、出口不及預(yù)期；新能源出口滲透率不及預(yù)期；國際市場需求不穩(wěn)定、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；目標(biāo)市場進(jìn)口政策變動(dòng)及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)；個(gè)別國家對華政治導(dǎo)向及輿論帶來的風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治因素導(dǎo)致俄羅斯汽車出口不佳；比較研究具有局限性。