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行業(yè)動(dòng)態(tài)及重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤
　　月度市場(chǎng)表現(xiàn)：
　　本月（2023/6/1-2023/6/30）期間，恒生指數(shù)上漲3.74%；其中，恒生必選消費(fèi)上漲0.73%，跑輸恒生指數(shù)3.0個(gè)百分點(diǎn)。截至2023年6月30日，港股必選消費(fèi)行業(yè)估值水平為22.34倍PE（TTM）和2.87倍PB（LF），低于過(guò)去三年平均25.7倍P/ETTM。個(gè)股月度漲跌幅來(lái)看，6月份達(dá)利食品（+34.1%）、達(dá)勢(shì)股份（+22.8%）、中國(guó)食品（+16.8%）、五谷磨房（+13.6%）、青島啤酒（+8.6%）漲幅領(lǐng)先；維他奶（-23.9%）、呷哺呷哺（-16.0%）、海倫司（-12.0%）、現(xiàn)代牧業(yè)（-9.2%）、奈雪的茶（-7.7%）市場(chǎng)表現(xiàn)不佳。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤及展望：
　　生豬養(yǎng)殖：截至2023年6月23日，全國(guó)22省市生豬/豬肉/仔豬平均價(jià)格分別為14.27/20.11/34.82元/公斤，比上周分別變動(dòng)-0.1%/-0.1%/-4.5%；截至2023年6月30日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損346.16元/頭，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖虧損362.28元/頭。目前生豬市場(chǎng)仍然面臨供應(yīng)與需求疲軟的雙重壓力，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格將維持震蕩偏弱走勢(shì)。
　　啤酒及軟飲：2023年5月，中國(guó)規(guī)模以上啤酒企業(yè)產(chǎn)量374.6萬(wàn)千升，同比+7%；軟飲料產(chǎn)量同比+8.9%至1,584.58萬(wàn)噸。預(yù)期消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇、厄爾尼諾高溫天氣催化將提振啤酒及軟飲動(dòng)銷(xiāo)。
　　乳制品：截至2023年6月28日，我國(guó)奶牛主產(chǎn)?。▍^(qū)）生鮮乳平均價(jià)格3.79元/公斤，同比-8.0%。2023年7月4日，恒天然拍賣(mài)均價(jià)3,334美元/噸，同比-23.5%，比上次拍賣(mài)價(jià)-4.2%。原奶及大包粉價(jià)格下行有助于下游乳企降低生產(chǎn)成本、改善盈利。
　　成本壓力有所緩和：2023年6月主要包材鋁錠/玻璃/瓦楞紙/PET價(jià)格分別同比-7.3%/+11.1%/-20.4%/-22.7%；5月進(jìn)口大麥價(jià)格同比+1.3%，增幅大幅放緩；其他主要原材棕櫚油/豆粕/大豆/玉米/小麥價(jià)格分別同比-49.0%/-4.7%/-17.6%/-3.5%/-11.0%；白糖價(jià)格目前仍居高位，同比+20.7%。
　　投資建議
　　年初至今，受港股流動(dòng)性、消費(fèi)復(fù)蘇不及市場(chǎng)預(yù)期等因素影響，恒生必選消費(fèi)板塊累計(jì)下跌16.72%，跑輸大盤(pán)。預(yù)計(jì)行業(yè)將延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，我們重點(diǎn)推薦估值具備性?xún)r(jià)比，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯依然清晰的行業(yè)龍頭華潤(rùn)啤酒（291.HK）、蒙牛乳業(yè)（2319.HK）；重點(diǎn)關(guān)注低估值、高派息、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的老牌港式餐企大家樂(lè)（0341.HK）。