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指數(shù)情況：7月第一周，恒生科技指數(shù)錄得下跌，單周跌幅為0.26%。主要受到6月財(cái)新中國(guó)PMI環(huán)比下降、美國(guó)6月就業(yè)數(shù)據(jù)影響。同期，納斯達(dá)克指數(shù)錄得下跌，單周跌幅為0.92%。截至2023年7月7日，恒生科技指數(shù)PE-TTM為25.07x，處于恒生科技指數(shù)成立以來(lái)1.31%分位點(diǎn)。
　　個(gè)股方面，互聯(lián)網(wǎng)板塊股票跌漲不一。港股方面，阿里巴巴、百度集團(tuán)、京東集團(tuán)為本周表現(xiàn)前三，單周漲幅為3.8%、3.5%、1.7%。美股方面，微博、拼多多為本周表現(xiàn)前二，單周漲幅為1.8%、1.2%。年初至今，亞馬遜、微軟、網(wǎng)易為累計(jì)漲幅前三，累計(jì)漲幅分別為54.5%、41.3%、30.0%。
　　資金流向：商湯為南向凈流入第一。在恒生科技指數(shù)成分股中，南向資金凈流入前五的公司分別為商湯-W、小鵬汽車(chē)-W、美團(tuán)-W、比亞迪電子、金蝶國(guó)際；非南向資金凈流入前五的公司分別為理想汽車(chē)-W、騰訊控股、小米集團(tuán)-W、金山軟件、舜宇光學(xué)科技。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：1）金融管理部門(mén)工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)入常態(tài)化監(jiān)管；2）2023年5月中國(guó)廣告市場(chǎng)花費(fèi)同比增長(zhǎng)21.4%；3）Sensor Tower發(fā)布2023年6月中國(guó)手游發(fā)行商全球收入排行榜。
　　公司動(dòng)態(tài)：1）騰訊旗下音頻平臺(tái)企鵝FM宣布將停止運(yùn)營(yíng)；2）京東自營(yíng)開(kāi)放第三方賣(mài)家供貨；3）阿里云“通義萬(wàn)相”發(fā)布；4）美團(tuán)發(fā)布第四代無(wú)人機(jī)；5）快手搜索內(nèi)測(cè)智能問(wèn)答產(chǎn)品。
　　投資建議：互聯(lián)網(wǎng)公司財(cái)報(bào)已陸續(xù)發(fā)放，各公司利潤(rùn)端集體表現(xiàn)亮眼，多數(shù)公司收入表現(xiàn)也超出此前市場(chǎng)一致預(yù)測(cè)。我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)有反彈機(jī)會(huì)，當(dāng)前龍頭公司估值處于低位。結(jié)合估值及公司質(zhì)地，我們的推薦順序如下：1）第一梯隊(duì)：估值處于低位，主業(yè)游戲、支付、廣告均顯著受益于消費(fèi)恢復(fù)的互聯(lián)網(wǎng)龍頭騰訊控股；受益于線(xiàn)下流量復(fù)蘇、主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局緩和的超跌龍頭美團(tuán)。受益于版號(hào)常態(tài)化，以及新游戲《蛋仔派對(duì)》持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異的游戲龍頭網(wǎng)易；2）第二梯隊(duì)：受益于消費(fèi)復(fù)蘇的電商龍頭阿里巴巴；3）第三梯隊(duì)：受益于消費(fèi)需求及游戲廣告復(fù)蘇的互聯(lián)網(wǎng)公司快手。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，短視頻行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化的風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致廣告大盤(pán)增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等